“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在(zài)中国出口的(de)份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情)略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于产品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信(xìn)息(xī)的噪音和预(yù)期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步(bù)加(jiā)快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外(wài)车市较高(gāo)景(jǐng)气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如何去评(pín不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情g)估(gū)这(zhè)一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争(zhēng)——我们认为很(hěn)有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些(xiē)国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总(zǒng)出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景(jǐng)来(lái)对(duì)标2023年(nián)10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌(diē)份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少(shǎo)，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段(duàn)中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧(ōu)有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中(zhōng)国出口端的(de)增(zēng)速(sù)会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经(jīng)济体对于(yú)中国出口的(de)拖累可(kě)能没有那(nà)么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄(é)罗(luó)斯(sī)及其他新兴经(jīng)济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次(cì)冲击风险对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)不足(zú)。

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