在锂价初现企稳态势(shì)的微(wēi)妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值(zhí)近(jìn)500亿元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放(fàng)日上(shàng)作出一系(xì)列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库(kù)存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是，在国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池。换(huàn)言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电(diàn)池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核(hé)心原材(cái)料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市场上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务(wù)板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来(lái)的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有(yǒu)明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区间(jiān)较为合理，国轩高科(kē)方面也司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文给出(chū)自己研判。王启岁(suì)在(zài)会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源行业(yè)处于稳定(dìng)增(zēng)长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段，第(dì)三季度将迎(yíng)来(lái)大(dà)规(guī)模交(jiāo)付，而(ér)储能大规(guī)模(mó)交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持(chí)在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电池厂商的(de)毛(máo)利率提升已经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实(shí)际上，同样的情况也(yě)发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德(dé)时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回(huí)归理性(xìng)价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车(chē)市(shì)场会(huì)趋于较为合理增长。“去年(nián)是(shì)600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后(hòu)，我们(men)依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地年(nián)产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的(de)一季报显(xiǎn)示，其截(jié)至报(bào)告期末其存(cún)货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上(shàng)，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文-height: 24px;'>司马相如的长门赋原文和译文注释，司马相如的长门赋原文和译文科存货水平(píng)保持(chí)了较低位(wèi)置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此(cǐ)其(qí)外(wài)购仅补充自产(chǎn)不(bù)足(zú)，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货(huò)金额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)近期(qī)在一份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在中(zhōng)游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解(jiě)液库存周期大幅(fú)下降至7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较(jiào)长，而(ér)隔膜约为(wèi)一个(gè)月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基(jī)本保持7天的(de)最(zuì)低安全库(kù)存。若下游需求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去(qù)库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年(nián)加速(sù)全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动(dòng)力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计(jì)，储能行业(yè)今年(nián)上升(shēng)空(kōng)间预(yù)计会(huì)高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年(nián)实(shí)现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按(àn)照这一数据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领(lǐng)域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首先(xiān)在家(jiā)储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的客户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集(jí)装箱产品。

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