财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)布(bù)局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多(duō)的基(jī)金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算(suàn)机和通(tōng)信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有(yǒu)则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhō抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ng)爱(ài)业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了(le)新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的一些(xiē)风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过(guò)大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社(shè)记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也要控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的(de)未(wèi)来(lái)走(zǒu)势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是(shì)找机会的(de)格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的(de)突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的(de)应(yīng)用厂商正加(jiā)速AI融(róng)合(hé)应用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注(zhù)应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年(nián)之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市(shì)场人士(shì)也指出(chū)，AI后续(xù)或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年(nián)其(qí)实没(méi)有太多(duō)的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表现。今年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证(zhèng)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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