个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了(le)吗？

　　自去(qù)年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养老金开始进入为期一(yī)年的试点，在全国选取了36个试点城市(shì)和地区进行(xíng)推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老金业务的(de)代(dài)销主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭(píng)借其(qí)与权益产品的紧(jǐn)密(mì)联系和与投(tóu)资者的(de)深度(dù)了解(jiě)，在(zài)养老基(jī)金(jīn)销售方面已有多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得(dé)更多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落地(dì)，14家(jiā)券(quàn)商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证监会更新(xīn)名录中个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基金数量增加至143只，券商数(shù)量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信(xìn)证券华南新(xīn)增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广(guǎng)中持续发力，个人(rén)养老(lǎo)金业务也(yě)成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管(guǎn)理优势(shì)，做(zuò)“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老金可(kě)投资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产(chǎn)品、基金(jīn)类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业(yè)代理牌(pái)照的证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可销售(shòu)养(yǎng)老保险(xiǎn)，大多数试(shì)点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中表示，其顺利(lì)获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品(pǐn)的(de)上线，基本实(shí)现个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国(guó)基金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进(jìn)华(huá)夏(xià)基金等发(fā)行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦(yì)表示，目前已基本实现(xiàn)了养老公募(mù)基金的全覆盖。

　　银河证券相关业务负(fù)责人指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产(chǎn)品货架丰富的机构办(bàn)理个(gè)人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服(fú)务体系的基(jī)础架(jià)构上，风(fēng)格多样、风(fēng)险收益多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客(kè)户对于金融产品的特征和(hé)策略(lüè)的(de)认知(zhī)、对自身投资能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资(zī)目的(de)的认知较(jiào)为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全(quán)面(miàn)引(yǐn)入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的(de)基础上，各家(jiā)机(jī)构需要深入、充分、严谨地研(yán)究(jiū)每类产品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特点，为客户(hù)提供(gōng)切实可行的产(chǎn)品评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的理由，一是来自开户渠道的(de)多(duō)重福(fú)利动(dòng)员，二(èr)是个人养老金带来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不(bù)可(kě)否(fǒu)认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不(bù)理(lǐ)想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自(zì)然(rán)是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如(rú)何投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品(pǐn)的(de)选择已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自己(jǐ)的产品，证券公司(sī)的(de)投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高素(sù)质(zhì)的投资顾问(wèn)，帮(bāng)助客户甄(zhēn)选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规划(huà)和资产配(pèi)置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结(jié)合(hé)的方式(shì)，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金特点，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选(xuǎn)值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金(jīn)；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个(gè)性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展“上门服(fú)务”企业(yè)员工

　　不(bù)得不(bù)承(chéng)认的是(shì)，虽然(rán)证券公司营业网点数量在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少(shǎo)，但远难(nán)以与大(dà)型商业银行的优势(shì)相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会上，该(gāi)行(xíng)高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养老金账户(hù)229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业(yè)务开办(bàn)情况(kuàng)。其中显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务、保险(xiǎn)交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有(yǒu)的产(chǎn)品和渠道优势相比，证券公司(sī)个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的规模(mó)相(xiāng)对有限，仍(réng)处于积(jī)极(jí)开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家券商在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为(wèi)宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科(kē)学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期(qī)专业(yè)资配服务(wù)和一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)一站式(shì)解决方(fāng)案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴(bàn)于(yú)一体的个人养老金投资综合服务。

　　除(chú)了(le)“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务(wù)投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也是(shì)部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证券基于对个人养老金(jīn)目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发大中型(xíng)企业作为个人养老金客户拓展的(de)重点(diǎn)方向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司开展走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服务(wù)，免去客户前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路(lù)上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客(kè)户时间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半(bàn)年(nián)

　　持有体验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好是(shì)个人养(yǎng)老产品成(chéng)败(bài)的(de)关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创新(xīn)突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个(gè)人养老金业务已然成为券商财(cái)富(fù)管理转型的(de)核心(xīn)方向之一。通过不(bù)断完善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求，促(cù)进财富(fù)管理(lǐ)业务高(gāo)质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士表示，在客户(hù)分类服务方面，会根据(jù)国(guó)家政策选择社(shè)保关系在(zài)先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏感、对理财有初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客户进行第(dì)一(yī)阶段的重点服务(wù)，对其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注(zhù)企(qǐ)事业单位员工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市(shì)具有一(yī)定经(jīng)营规模(mó)的(de)企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未(wèi)来退休有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在客群可以(yǐ)全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券(quàn)公司可(kě)以通(tōng)过投研优(yōu)势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解(jiě)客(kè)户的风险偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极等不同(tóng)风险(xiǎn)类型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户(hù)建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合(hé)净(jìng)值的(de)波动，引(yǐn)导客户持续参(cān)与养老金(jīn)投(tóu)资，提升客户(hù)养老投(tóu)资的(de)获(huò)得感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符(fú)合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的(de)“养老看隔壁”理(lǐ)财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服(fú)务(wù)；对1.2万之(zhī)外(wài)的资金(jīn)，提(tí)供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期(qī)的(de)养老方案(àn)跟踪(zōng)报告(gào)以(yǐ)及养(yǎng)老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好“老百姓(xìng)身(shēn)边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源(yuán)投入(rù)，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的认知(zhī)。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助(zhù)客(kè)户了解个(gè)人养(yǎng)老金的重要性、投(tóu)资(zī)策略和(hé)长(zhǎng)期规(guī)划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优(yōu)化方面，建立内(nèi)容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既包括产品购买、定(dìng)投、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科(kē)技应用方面，引入(rù)智能科技(jì)和人工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)，通(tōng)过数据分析(xī)和算法模型(xíng)，根(gēn)据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标退休年限，定制化推(tuī)荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智能(néng)客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生命周期和(hé)年龄阶段的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益(yì)告负(fù)

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益(yì)和回撤率大不大(dà)？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成收益告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老目标基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华(huá)夏等(děng)旗下(xià)超10只养老(lǎo)目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又(yòu)是为了(le)满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期(qī)保值增值(zhí)同时(shí)又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品(pǐn)成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老目(mù)的’的(de)初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特(tè)点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点(diǎn)达到的(de)同时又规(guī)避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群(qún)情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品(pǐn)对于还有20-30年才退休的(de)投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前(qián)提是(shì)有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的(de)产(chǎn)品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区分出产品(pǐn)的“性价比”（如风险(xiǎn)收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或者同(tóng)策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好的(de)产品(pǐn)、合适的产品推荐给(gěi)合适(shì)的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险(xiǎn)型和目标(biāo)日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根(gēn)据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客(kè)户可选择(zé)目标日(rì)期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带给(gěi)客户相对(duì)稳(wěn)健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平，养老金投资(zī)的增值(zhí)功(gōng)能(néng)也是一个重要考量。由于个人养(yǎng)老金取用需要达到(dào)年龄(líng)等条件(jiàn)，投资资金(jīn)具有长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年(nián)，能够承(chéng)受一定的短期波动，对(duì)于追(zhuī)求(qiú)长期(qī)投资收(shōu)益的客户(hù)，可(kě)以配置一定高比例资金(jīn)在权(quán)益(yì)型资产上，实现养老投资的(de)保值(zhí)增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人也认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要(yào)实现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收(shōu)益特征、低相关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风险(xiǎn)分散(sàn)、降低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动(dòng)，从而更好地满足(zú)投资(zī)者(zhě)的养老投(tóu)资(zī)目(mù)标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的(de)银(yín)行等(děng)机构相(xiāng)比，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责(zé)人表示，银行、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构(gòu)都可参与到为客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设，能在(zài)服务时效性(xìng)上(shàng)与银行(xíng)拉(lā)平，提供(gōng)7×24小时的开户、下(xià)单服(fú)务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更(gèng)加丰(fēng)富，除特殊产品外，增加可(kě)为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)（如养老理财）；三(sān)是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务合规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基(jī)于(yú)客(kè)户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提出，当前的(de)政(zhèng)策(cè)要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)的管理要求，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线(xiàn)储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可(kě)供(gōng)投资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未来(lái)期待能够(gòu)从政(zhèng)策端进(jìn)一步简化投资(zī)者的(de)办理流(liú)程，提升(shēng)客户(hù)体验；给(gěi)予券商(shāng)在多(duō)样化个人养老金品种的引(yǐn)入和研发上的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户多元化的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开始，不少人发现自己(jǐ)的退税(shuì)比去年多了(le)不少，仔细询问之(zhī)下才(cái)发(fā)现，是(shì)因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大(dà)刺激了不(bù)少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据(jù)人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个(gè)人(rén)养老金参(cān)加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度明显提(tí)升。

　　虽(suī)然(rán)开(kāi)户数快速攀升，但是(shì)个人(rén)养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中国(guó)保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人(rén)中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完(wán)成了资金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访的(de)结(jié)果来看，个人(rén)养老金产品的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意(yì)入金的主要原因。而选择(zé)开户的原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融机构(gòu)出台了不少吸引客户开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人(rén)认为，这是一(yī)个专业活，既需要了(le)解客户的经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业(yè)务人(rén)员及其所在机构有比较专业且(qiě)综合的服(fú)务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者认为(wèi)，个人养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充(chōng)分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品(pǐn)等综合考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性(xìng)差(chà)，难以(yǐ)预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正(zhèng)在逐渐丰富(fù)，但是(shì)“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华五(wǔ)道口全球金融论坛上(shàng)表示，目前个人养(yǎng)老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占(zhàn)基(jī)本(běn)养老保险参保人(rén)数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不(bù)均衡、选(xuǎn)购(gòu)渠道不畅(chàng)、民众参保意愿(yuàn)不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国(guó)家金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保险产品(pǐn)的供给。近(jìn)日(rì)，国(guó)家金融(róng)监督管理总局已向业内就关于(yú)促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险发展有关(guān)事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内(nèi)人(rén)士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增(zēng)加不少。此(cǐ)外，专属商业养老保险是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险(xiǎn)产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮(fú)动(dòng)”的收益(yì)模式，提供稳健型、进(jìn)取(qǔ)型两种风格(gé)账(zhàng)户供客(kè)户选择。据(jù)各(gè)家(jiā)保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个(gè)人养老(lǎo)保险的收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融(róng)机(jī)构(gòu)呼(hū)吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀的收入补充来源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投资与养老保障/养(yǎng)老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户(hù)需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧(jǐn)密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普(p堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ǔ)惠百姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计(jì)出(chū)充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能力资(zī)产的养老产品取(qǔ)决于(yú)发(fā)行人（或管理人(rén)）的产品(pǐn)设计能(néng)力和资产管理能力。“证券(quàn)公(gōng)司(sī)作为财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其(qí)个(gè)人养老业务(wù)负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投(tóu)标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的(de)，更(gèng)好地分散投资(zī)风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以直接在开(kāi)户的(de)时候做(zuò)投资选择。这样在(zài)开户的时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参(cān)与个人养老金可(kě)能面临的流(liú)动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客户对(duì)短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个人养(yǎng)老金账户以(yǐ)外的个人补充养老金融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心(xīn)副总(zǒng)经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性、稳健性(xìng)、安全性等特(tè)点，已(yǐ)退休人群(qún)养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履(lǚ)行养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力(lì)争(zhēng)为(wèi)居(jū)民提(tí)供(gōng)持续卓越(yuè)的养老(lǎo)规(guī)划与满足不同养(yǎng)老需求的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信养计划”则基于(yú)个人养老场景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养老(lǎo)型(xíng)年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖(gài)养老收(shōu)益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老(lǎo)金业务中的企业年(nián)金业务，银河证券(quàn)还上(shàng)线(xiàn)了自(zì)研的(de)年金(jīn)综合评(píng)价系统。该系统可以通过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募(mù)基金、股市(shì)债市(shì)数据，展示(shì)客(kè)户委托年(nián)金组合的(de)评(píng)价(jià)结果。此外，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的(de)企业员工(gōng)和机构事(shì)业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划(huà)结(jié)合机构条线业务规划为央企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发展战略(lüè)而(ér)推出的(de)新服务(wù)，体现了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公(gōng)司已初步建立(lì)了(le)个人养老金及个人养老金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用(yòng)金融产品(pǐn)代(dài)理(lǐ)销(xiāo)售(shòu)牌(pái)照和(hé)保险兼(jiān)业代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户开通过程非(fēi)常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认(rèn)识(shí)程(chéng)度在不(bù)断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知道(dào)如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我(wǒ)们就会再用PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客(kè)户进(jìn)行详细介(jiè)绍和对比(bǐ)分析(xī)。”

　　去年(nián)11月，个人养(yǎng)老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地区）启(qǐ)动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业(yè)务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业人员在(zài)具体实(shí)操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实(shí)地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了解个人(rén)养老金制度(dù)近半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老金制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品种类(lèi)、数量和参与人(rén)数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名(míng)）告诉记(jì)者：“很多客户都(dōu)对个人(rén)养老金业务热(rè)情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个(gè)人咨询和开户(hù)外，还有不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校(xiào)教(jiào)师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解了(le)身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友(yǒu)后发(fā)现(xiàn)，两人所(suǒ)关(guān)注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上(shàng)海(hǎi)地区(qū)金(jīn)融机构工作的“80后”告(gào)诉记者，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每(měi)年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一(yī)部分在个(gè)人养(yǎng)老金账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即(jí)使存(cún)长期也不会(huì)影响她未(wèi)来(lái)的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进(jìn)个人养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多(duō)一份(fèn)积累(lèi)。

　　而(ér)另一位(wèi)工作(zuò)不(bù)久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老金可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不(bù)同的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中确实会(huì)考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体的不同(tóng)需求和想法，进(jìn)而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给刚工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介绍“退(tuì)休后(hòu)多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不(bù)少已经了(le)解个人(rén)养老金业务的民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有3000多万人开通了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行端个人养老(lǎo)金业(yè)务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主要顾虑是锁定时间太(tài)长，担心(xīn)之(zhī)后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外(wài)一些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人养老金(jīn)产品并非专(zhuān)门设(shè)计且收益(yì)优势不(bù)明显，目前(qián)个(gè)人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四类产品，即(jí)使不通过个人养(yǎng)老金(jīn)账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商从业人员的角(jiǎo)度谈到了推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务过程中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商(shāng)端个人养老(lǎo)金只支持代销公(gōng)募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行理财、商业养老保险，有些(xiē)客户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较低，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的(de)产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥(yáo)远的(de)群体(tǐ)来说，养老需求(qiú)当然也需要(yào)考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要的。

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