今年(nián)1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入债务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采取行动(dòng)暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险、两党就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国(guó)债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国政府在(zài)绝大部分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例(lì)，而政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登(dēng)政府(fǔ)推出的大规模基建政策导致财政支出(chū)大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支出此消彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明(míng)确(què)的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了(le)对(duì)美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其(qí)进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或(huò)多或(huò)少地(dì)四大灵猴的兵器叫什么名字成(chéng)为(wèi)了国(guó)会(huì)的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限(xiàn)总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美(měi)国(guó)两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国(guó)债务上(shàng)限的上(shàng)调幅(fú)度进一(yī)步(bù)加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期内，美国最新债(zhài)务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫情期(qī)间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美(měi)国政府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元。

　　美国(guó)近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债(zhài)务上限”是美国(guó)国(guó)会为(wèi)联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着(zhe)美(měi)国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会(huì)对(duì)美国政府(fǔ)造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举债(zhài)，但从理论上来说，这一限制也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作(zuò)为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元(yuán)贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措，才能维持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来说，“债务(wù)上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日(rì)本(běn)是美国债券(quàn)的最大(dà)海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这(zhè)次债务(wù)上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过去被频(pín)频上调(diào)的美国债务上限，为什么(me)在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党(dǎng)派分歧不(bù)断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分别(bié)占据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院(yuàn)多(duō)数，而共和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开支，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如(rú)果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近(jìn)债务违约的“X日(rì)”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参(cān)加(jiā)G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年四大灵猴的兵器叫什么名字内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势也引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这(zhè)使得美国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵(dǐ)消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短(duǎn)期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的(de)预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究所首席经(jīng)济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危(wēi)机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码(mǎ)，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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