看(kàn)看(kàn)周末有哪(nǎ)些重要消息！

　　PMI拉响通胀升(shēng)温警报

　　标(biāo)普全(quán)球周五公(gōng)布的4月(yuè)美国制造(zào)业Markit PMI意外重回荣枯分(fēn)水岭50上方，和(hé)服务业PMI均不降反升(shēng)，分别创半(bàn)年(nián)和(hé)一年来新高，综合PMI超预(yù)期强劲，创去年5月以来新高。其中的分项指(zhǐ)数释放价格(gé)压力再(zài)度升温的警(jǐng)报信号：4月购进价格创(chuàng)去年11月以来新高(gāo)，出厂(chǎng)价格(gé)创去年9月以来新高。

　　标普全球的(de)经济(jì)学家在(zài)点评PMI时警告，CPI可能上升，或(huò)者至少一定程度居高不(bù)下。PMI数据重(zhòng)燃价格压力的(de)通胀(zhàng)担忧(yōu)，数据公布后，美股承(chéng)压下行(xíng)，主要(yào)美股指(zhǐ)盘中集体下跌；美(měi)国国债价格跳水(shuǐ)、收益(yì)率盘(pán)中(zhōng)拉升，对利率更敏感的2年期美债收益率一度较日内(nèi)低位回升10个基点(diǎn)；PMI公布前曾逼(bī)近周四所创一年来低谷(gǔ)的美元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速抹(mǒ)平日内跌(diē)幅转涨，刷新日(rì)高(gāo)。

　　在(zài)美联储官员最近一再表态支持继续加息后，黄金大幅回落，本月内首(shǒu)次收盘(pán)失守2000美元(yuán)/盎司心理关口，连续(xù)第二周因(yīn)周五回(huí)落而全周累(lèi)计由涨转跌(diē)；工业金属总体继续(xù)下挫(cuò)，在中国公(gōng)布3月(yuè)精(jīng)炼铜(tóng)产(chǎn)量(liàng)同比增长(zhǎng)9％、增至(zhì)创(chuàng)纪录高(gāo)位后，市(shì)场开始担(dān)心中国的进口铜需求(qiú)，加(jiā)之全周经济增长(zhǎng)前景的担忧，伦铜连跌3日，同样3连阴的伦锌跌至(zhì)5个月低谷，伦锡虽(suī)然(rán)继(jì)续回落(luò)，但凭借(jiè)周(zhōu)一大涨，全周仍(réng)累涨(zhǎng)。原油(yóu)周五反(fǎn)弹，但经济(jì)前景的担忧压顶(dǐng)，未能延(yán)续(xù)一个月来累计涨势，汽油全周(zhōu)跌幅更大，其受到美国能源部公布上周库存不降反(fǎn)增(zēng)打(dǎ)击。

　　通胀严重！阿根廷中央银行(xíng)加(jiā)息300基点

　　当地时间周四(sì)（4月20日(rì)），阿根廷(tíng)中央银行宣(xuān)布将基准利率由78％上(shàng)调(diào)至81％，加(jiā)息幅度达300个(gè)基点，高于此(cǐ)前(qián)市场预期的200个基点。

　　这是阿根廷(tíng)央行今年第二次(cì)大幅加息，今(jīn)年3月，该(gāi)行也同样加(jiā)息了300个(gè)基点，将基准利率从(cóng)75％上调至78％。而在(zài)去年，这家央行也已经(jīng)经历了多次加(jiā)息(xī)，总幅(fú)度达到(dào)了3700个(gè)基点。

　　阿根廷央行在周四的声明中表示，此次(cì)加息主要是由于3月该国通胀加剧(jù)，央(yāng)行(xíng)未来将继续监测(cè)物价(jià)水(shuǐ)平、外汇市场和货(huò)币总量变化，以对利率政策做出进一步(bù)调整。

　　上周公布的数据显示(shì)，阿根廷3月环比(bǐ)通胀(zhàng)率(lǜ)为7.7％，是近20年来的(de)最高(gāo)环比增速；同比通胀率达104.3％。根据通胀(zhàng)报告，在(zài)各类商品和服务中，餐厅(tīng)酒店(diàn)消费、服装(zhuāng)鞋(xié)履和烟(yān)酒等同比价格变化最大(dà)，涨幅均超过100％；通信、教(jiào)育和(hé)交通(tōng)运输(shū)等方面价格波(bō)动相对较小(xiǎo)。

　　通胀报告发(fā)布当天，阿根廷总(zǒng)统府发(fā)言(yán)人(rén)加芙列拉·塞鲁蒂表示，3月通胀严重(zhòng)主要原因包(bāo)括国际大宗商品价格受俄乌冲突影响上涨以及今年初阿根(gēn)廷发生严重旱灾等(děng)。另一项市场预期调查报告还显(xiǎn)示，2023年阿根(gēn)廷(tíng)通胀率(lǜ)将达110％，而(ér)摩根大(dà)通认(rèn)为(wèi)这一数字可(kě)能(néng)会达到(dào)130％。

　　美国(guó)多地遭恶劣天气袭击，超1500万人(rén)面临(lín)严重雷暴风(fēng)险

　　当地时(shí)间4月(yuè)21日，美国得克萨斯州在内的多个地区持续遭到恶劣天(tiān)气袭击，超(chāo)过1500万人面临(lín)严重雷(léi)暴的风险。风暴预测(cè)中心表示，强雷(léi)暴会产生(shēng)冰雹、狂风和龙卷风等天(tiān)气状(zhuàng)况，得州(zhōu)沿海地区(qū)到(dào)密(mì)西西比河谷地区，以(yǐ)及俄亥(hài)俄(é)河上游到五大湖(hú)地区将受到(dào)影响，部分地(dì)区的洪水威胁增(zēng)加。得州圣安(ān)东(dōng)尼奥(ào)国际机场和奥斯汀-伯(bó)格斯特罗姆(mǔ)国际机场(chǎng)20日晚(wǎn)上(shàng)因(yīn)天气状况而临时停飞。此(cǐ)外(wài)，俄克拉(lā)何马州19日遭受龙(lóng)卷(juǎn)风侵袭(xí)，共造成3人死亡。俄克拉荷马州州长凯(kǎi)文·斯(sī)蒂(dì)特宣(xuān)布该州部分地(dì)区进入紧急状态。

　　他宣布(bù)：竞(jìng)选美(měi)国总统(tǒng)

　　4月(yuè)21日，中新网(wǎng)援引美联(lián)社报道，当地(dì)时间(jiān)20日，美国(guó)保守(shǒu)派电台(tái)主持人拉(lā)里·埃尔德（Larry Elder）宣布，他将参加(jiā)2024年的美国总统竞选。

　　据(jù)美(měi)国有(yǒu)线电视新(xīn)闻网（CNN）报道，在过去的几(jǐ)十年里，埃尔(ěr)德一直在媒体行(xíng)业工作，1993年，他(tā)开始主持自己的广播节目“拉里·埃尔德(dé)秀”（The Larry Elder Show），他通过广播节目在(zài)保守(shǒu)派中拥有了一批(pī)追随(suí)者。

　　低库存支撑棕榈油(yóu)近月(yuè)价格

　　昨日，油脂期(qī)货继续下挫，棕榈油(yóu)主力跌(diē)幅达(dá)4.9％，收于(yú)7080元/吨；菜油主(zhǔ)力收盘于8357元/吨，跌幅(fú)达4.9％；豆(dòu)油主力(lì)收盘于7550元/吨，跌幅(fú)达5.8％，跌(diē)破前低7558元/吨，创下逾两(liǎng)年新低。

　　申银(yín)万(wàn)国(guó)期货油脂分析师聂波表示，一(yī)方面(miàn)，原油下跌较多，市(shì)场(cheach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ǎng)重(zhòng)回原油需求逻(luó)辑，美国(guó)经济数据较差(chà)，市场预(yù)期经济衰退，另外5月可能再(zài)度加息。另一方面，国内经济处于弱复苏状态(tài)，油脂(zhī)实际消费偏弱。

　　据聂波介绍，2月印尼棕榈油产量(liàng)环比减少(shǎo)0.26％，减(jiǎn)幅(fú)低于历史均值7.7％，2月印尼降(jiàng)雨偏少，产量恢(huī)复潜(qián)力高。2月出口(kǒu)环比减少1.56％至290万吨，出口减(jiǎn)幅同(tóng)样(yàng)小(xiǎo)于历史月均8.65％的减幅。2月份(fèn)国际豆棕FOB价差还在200美元(yuán)/吨以(yǐ)上，促进棕榈油出口，但(dàn)是(shì)由于2月(yuè)工(gōng)作日少，假期多，最终数量出(chū)现下滑。2月印尼棕榈油表观消费略增至181万吨(dūn)。其中，生物柴(chái)油消耗82万吨，高于1月的81万吨，食用和化工(gōng)消费(fèi)增加(jiā)2万(wàn)吨至99万吨。年初(chū)以来，印尼(ní)生物柴油生产(chǎn)需要补贴，1—2月月均产量(liàng)低于110万千升（2023年(nián)目(mù)标1315万千升），生柴(chái)端(duān)的需求驱动暂时(shí)略(lüè)弱(ruò)。2月底印尼棕榈油库存(cún)下滑至264万吨，库存偏低。马来(lái)西亚3月底(dǐ)棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)同样偏低，导(dǎo)致近月(yuè)产地报价相(xiāng)对内盘偏强，近月(yuè)进口倒挂较多，远(yuǎn)月(yuè)倒挂少(shǎo)，4月到港预估(gū)17万吨，数量少，国(guó)内(nèi)持续(xù)去库存，棕榈油5—9月差走(zǒu)扩至500元/吨(dūn)以(yǐ)上，而豆油套利盘压力更大，豆棕2309价(jià)差也达到600—700元/吨。

　　“4月前20日马(mǎ)印两国旱季明显，4月下(xià)旬印尼部分地(dì)区降雨略偏(piān)多(duō)，总体利(lì)于产量恢复，近期(qī)棕榈果(guǒ)价格下跌也(yě)侧面验证，7月(yuè)、8月厄尔尼诺(nuò)的出现助于提高产量(liàng)，国(guó)际豆棕(zōng)价差跌入负(fù)值，印度还(hái)有毛豆(dòu)油和毛葵油各200万(wàn)吨的(de)免税额度，斋月后(hòu)通常是需求淡(dàn)季，最近印度也取消了棕(zōng)榈油订(dìng)单(dān)。因此(cǐ)，短期棕榈油低库存支撑价格，但中长(zhǎng)期(qī)产地累库可能性较大(dà)。”聂波(bō)说。

　　银河期货油脂油料分析师陈界正告诉(sù)期货日(rì)报记(jì)者(zhě)，虽然近端因为斋月的(de)原因，GAPKI数据以及马来的MPOB数据的超预期去库继(jì)续支(zhī)撑近月价格，但是2月印尼产量位于历(lì)史同(tóng)期最高位，且(qiě)未来产(chǎn)区产量季(jì)节(jié)性恢复，国内、印度(dù)高库存，欧盟(méng)进口(kǒu)受(shòu)到(dào)菜油供应(yīng)压(yā)力的(de)抑制，远端的产区产量恢复以及出口走(zǒu)弱(ruò)较为明(míng)显，预计4—6月份(fèn)将不断累库。且豆棕FOB价差已经转负，POGO价差走高(gāo)至200美元(yuán)以上(shàng)，巴西大豆(dòu)的集中出口，使(shǐ)得(dé)国际(jì)豆油的供应愈发充足，国内(nèi)消费以及印度消费暂(zàn)无(wú)明显(xiǎn)增量，因(yīn)此，当前(qián)棕榈油远端继续维持逢高(gāo)空配思路。

　　国内(nèi)方(fāng)面(miàn)，陈界正分析称，当前国内库存(cún)较高，产区库存(cún)较低，国(guó)内棕榈(lǘ)油盘面偏弱，因此马盘(pán)涨幅明显大于国(guó)内，远月进口(kǒu)利润倒挂维持在-300附近。但是4月18日给出(chū)了进口each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数利润，新增(zēng)8—9月买船6船。海关数据(jù)显示，3月份全国共进口24度39万(wàn)吨。近期消费疲(pí)软，去(qù)库(kù)不及预期，终端(duān)消费仅为弱(ruò)复苏，虽然短期(qī)将会(huì)逐(zhú)步(bù)去库，但(dàn)未来产区压力逐步体现，预计进口利润将会(huì)逐步(bù)修复，国内也(yě)将会不断买船，基差因此滞涨(zhǎng)回调。

　　“此外，现货市场人(rén)气一般，成交不(bù)多，但是(shì)到船迟滞，令港口去库存加快，基差暂(zàn)稳。由(yóu)于(yú)4—5月份买船(chuán)到港(gǎng)较少，上(shàng)周(zhōu)港口(kǒu)库存继续小幅(fú)去(qù)库(kù)，现为81.3万吨左右，下周预计(jì)继续去库。后续需继(jì)续(xù)关注实际消费以及买船情况。”陈界正说。

　　菜油仍然(rán)缺(quē)乏(fá)上涨驱动

　　本(běn)周(zhōu)，欧(ōu)洲菜油(yóu)价格再度开启反(fǎn)弹，多个国家禁止乌克(kè)兰出口粮食，价格冲(chōng)击减弱，进口加拿大菜籽榨利同样亏损，菜豆油2309价(jià)差扩大(dà)至800元(yuán)/吨左右，华东(dōng)地区三级菜油(yóu)和(hé)一级(jí)大(dà)豆(dòu)油现货价差(chà)也扩大至(zhì)240元(yuán)/吨左右，但是自(zì)从菜豆油(yóu)现货价差(chà)由负转正(zhèng)后(hòu)，菜油成交再(zài)度冷清。

　　国泰君安(ān)期(qī)货农产品分(fēn)析(xī)师傅博表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)，菜油仍(réng)然缺乏上(shàng)涨的驱动。随着菜油现货价格(gé)跌(diē)至比豆油便宜，以及目前菜(cài)油的累库程度还算正常，菜油的利空阶(jiē)段性算(suàn)是交(jiāo)易(yì)充(chōng)分了。但是，菜油的基(jī)本面并未转(zhuǎn)好。

　　“多个国家生物柴油政策(cè)执行(xíng)不及预期，对于植物油消费增速不会像之(zhī)前那么高。欧洲菜籽(zǐ)将于6月开始收割，7月出口开始(shǐ)增多，增产背景(jǐng)下可能再度对价格产生冲击。”聂(niè)波(bō)说。

　　陈界正(zhèng)分析称(chēng)，从国内的情(qíng)况来看，菜油从2月中旬到现在已经(jīng)拍储了(le)3.8万(wàn)吨。受到菜(cài)籽集中到港(gǎng)的影响，上周压榨(zhà)量(liàng)为10万吨，预计后(hòu)续继续维持高位运行(xíng)。因(yīn)为进(jìn)口(kǒu)菜油到港，以及压榨厂(chǎng)开机，预计后续库存将开始不断累(lèi)积(jī)， 4—5 月每月菜籽(zǐ)到港约(yuē)65万吨以上，未来整体的菜籽供应(yīng)仍偏宽松。菜油港口(kǒu)库存上周继续(xù)大幅累积，现为33.4万吨(dūn)，预计下(xià)周将(jiāng)会继(jì)续累库。

　　“从现在的采购情(qíng)况来(lái)看，7—9月每(měi)个月的(de)菜籽进(jìn)口量要(yào)比(bǐ)3—6月少(shǎo)，但(dàn)是每个月维持在24万吨以上的水(shuǐ)平(píng)，而(ér)且(qiě)菜油进(jìn)口量预计会维持高位，特别是6—7月份(fèn)的菜油(yóu)进口量预计(jì)偏大。此外(wài)，澳洲(zhōu)菜籽(zǐ)的进口仍(réng)然(rán)是个(gè)未知数(shù)，总体来看，菜(cài)油的供(gōng)应并没有大幅(fú)收缩的预期。同时(shí)，菜油的需求(qiú)还受(shòu)到棉(mián)油、玉米(mǐ)油(yóu)等其他小油种的(de)影响，菜(cài)油(yóu)价格(gé)需要保持竞争力(lì)，要(yào)维持和(hé)豆油的低(dī)价差(chà)来刺激需(xū)求。”傅博说。

　　展望(wàng)后市，陈界正认(rèn)为(wèi)，前期(qī)菜油的(de)进(jìn)口(kǒu)盘面利润(rùn)打(dǎ)开，未来菜(cài)油(yóu)将(jiāng)不断(duàn)到港。欧(ōu)洲受到菜油(yóu)供(gōng)应压(yā)力的影响，现(xiàn)货价格维(wéi)持弱势，进口(kǒu)端(duān)带(dài)动国内盘面偏弱。全球菜籽供应(yīng)恢复格局较(jiào)为明(míng)确(què)，后期国内的供应(yīng)也会愈发宽(kuān)松。近端菜油继(jì)续维持逢(féng)高(gāo)抛空(kōng)的思(sī)路。后续需要(yào)重点关注加拿大新一(yī)季菜籽播种生(shēng)长情况(kuàng)。

　　傅(fù)博提示，一方面，要关注国际市场的菜(cài)籽和菜油(yóu)供应情(qíng)况，关(guān)注是(shì)否会有新增供(gōng)应或(huò)者(zhě)上游成本(běn)端(duān)的变化因素的影响；另一方面，要(yào)关注国内(nèi)菜油的累(lèi)库情况和国内豆油的价(jià)格，预计接(jiē)下来一段时间，国内(nèi)菜油价格会跟(gēn)随豆油(yóu)价格波动。

　　供需格(gé)局变(biàn)化致豆油表现垫底

　　豆油方面，本周初市场还(hái)在担(dān)忧进(jìn)口大豆CIQ事件导致(zhì)周(zhōu)度(dù)压榨(zhà)偏低(dī)，4月19日(rì)华南油厂恢(huī)复开(kāi)机，20日(rì)后(hòu)其他(tā)地方油厂(chǎng)也在陆续恢复，下周开始(shǐ)周(zhōu)度(dù)压榨量明显(xiǎn)增加。

　　据(jù)傅博介绍，4月下(xià)旬到7月上旬，预计大豆到港量(liàng)接近3000万(wàn)吨，几乎是历(lì)史同期最高的进(jìn)口量，所(suǒ)以预计(jì)大(dà)豆(dòu)压榨量将(jiāng)从目前的150万吨/周(zhōu)大(dà)幅回升至(zhì)180万(wàn)—200万吨/周，对应(yīng)的豆油供(gōng)应(yīng)量将从每周的28.5万吨增加到34万(wàn)—38万吨(dūn)，并且可(kě)能将持续2个月以上。

　　“随着大豆不断过关，部分工厂预计逐步(bù)恢复开机。当前已公(gōng)布拍(pāi)储 17.7 万(wàn)吨。上周压榨量为(wèi)147万吨左右(yòu)，压榨量较上周提升较多。由于部分(fēn)工厂仍处于缺豆停机状态，预计短期开机继(jì)续位于(yú)低位，下周开机预计将会继续(xù)恢复提升(shēng)。上周库(kù)存小(xiǎo)幅累库，现为60.17万吨，维(wéi)持在历史同(tóng)期低位，预(yù)计下周(zhōu)将(jiāng)会继(jì)续累库。现货市场乏善(shàn)可(kě)陈，预计本(běn)周全国大豆压榨量将(jiāng)升(shēng)至150万吨，豆油供应(yīng)紧张情况有(yǒu)望逐步(bù)缓解。”陈界正(zhèng)说(shuō)。

　　值(zhí)得注意的是，豆(dòu)油(yóu)的需求并不乐观。傅博(bó)表示，目前(qián)，豆油(yóu)现货(huò)价格比棕榈油和菜油价格(gé)贵，随着华(huá)东(dōng)、华北(běi)地(dì)区温度升高，棕榈(lǘ)油对豆油的消费(fèi)替代增(zēng)加，西南地区菜油对豆油的替代正(zhèng)在发生(shēng)。一些(xiē)食品加(jiā)工(gōng)、饲料等(děng)领域(yù)的豆油(yóu)需求也会(huì)因为豆油(yóu)价格过高而减少。

　　“豆油需求暂(zàn)乏亮点，下游节前备(bèi)货不积极，贸易商采购心态谨慎(shèn)。预计 5月上旬供应(yīng)将会逐步转向宽松(sōng)转(zhuǎn)变。后期需要重点关注南国内(nèi)大豆到港(gǎng)通关以及整体的(de)开机情况。新一季美豆的播种生长情况将决定豆(dòu)油(yóu)盘(pán)面的相对强(qiáng)弱(ruò)。”陈界正说。

　　傅(fù)博认(rèn)为，供应增加而(ér)需(xū)求(qiú)偏弱，再加上进口大豆成本下(xià)行，豆油(yóu)基本面从目前的低库存、高(gāo)基(jī)差(chà)，转变(biàn)为累(lèi)库加基差下行(xíng)的预期，即豆(dòu)油(yóu)的基本面转差(chà)。而同(tóng)时，4—6月份(fèn)的棕榈油是降库预期，菜油(yóu)前期(qī)已(yǐ)经(jīng)对自(zì)身的供(gōng)应压力(lì)进行了一波交易(yì)，目前走势跟(gēn)随豆油波动。因此(cǐ)，阶段性来看，供(gōng)应的边际变化和需求预期都预示(shì)豆油可能是未来一段时间三大油脂中最(zuì)弱的。

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