昨夜(yè)，美国(guó)银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌近30％，尾盘跌(diē)幅(fú)扩大至50％，续(xù)刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行(xíng)股再(zài)次大跌(diē)，导(dǎo)致美(měi)国国债价格飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大(dà)幅(fú)下跌(diē)，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时(shí)候(hòu)，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除(chú)了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息(xī)的押注(zhù)有所增加(jiā)，他们(men)预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指(zhǐ)数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内期(qī)货主力合(hé)约几乎全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布声明(míng)称，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖(xiù)麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称(chēng)：众议院共(gòng)和(hé)党人必须在没有任(rèn)何(hé)要(yào)求(qiú)和条件的(de)情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限问题。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一(yī)项将债务上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的(de)政府支出。

　　同在周二(èr)，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此(cǐ)产生的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在美国(guó)引(yǐn)发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的支(zhī)出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使(shǐ)借贷成(chéng)本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美国(guó)企业将面(miàn)临信(xìn)贷(dài)市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将(jiāng)可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美(měi)国(guó)总统拜登(dēng)正式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连(lián)任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创(chuàng)纪录(lù)的(de)80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基(jī)本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我(wǒ)们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者(zhě)，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持(chí)续而激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到第(dì)二任期结束时(shí)，这位资深民(mín)主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调显示(shì)，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人(rén)认为年(nián)龄(líng)是一个主要或(huò)次要(yào)原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公(gōng)布劳动(dòng)节(jié)期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整(zhěng)相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)比例调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货合约的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市(shì)的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，黄金期货合约的(de)交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单(dān)边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日收盘结(jié)算时，所有品种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日(rì)结算(suàn)时(shí)起，菜(cài)粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自(zì)品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为8％；棕(zōng)榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为9％；其他(tā)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在各(gè)期货持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值(zhí)交易保证金水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水平恢(huī)复至节(jié)前标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合约(yuē)未出现单边市的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期权各(gè)合约的(de)保证金调整系数根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交(jiāo)易日结(jié)算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背(bèi)离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因有四点：一是(shì)短期二次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自(zì)政策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不(bù)便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘(pán)面下跌的主要逻(luó)辑依旧在于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底(dǐ)。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货(huò)生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来(lái)看，截至(zhì)3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正(zhèng)常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事实。从目(mù)前的(de)存栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今年下半(bàn)年市场(chǎng)不(bù)会出现(xiàn)生(shēng)猪(zhū)货(huò)源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大(dà)华(huá)期货生猪分(fēn)析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据(jù)显示，去中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗年9月到(dào)今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充足。从出(chū)栏体(tǐ)重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重(zhòng)仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将(jiāng)支撑(chēng)出(chū)栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐步向规模(mó)化、集团化(huà)方(fāng)向(xiàng)发展，而且规模化(huà)占比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示(shì)，今年(nián)猪(zhū)场中大(dà)猪存(cún)栏量(liàng)明显高于去(qù)年同期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央(yāng)一号文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着(zhe)屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库(kù)存持续(xù)攀(pān)升。卓创资讯数据显示，截至4月(yuè)20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持(chí)续出库，目前冻品的高库(kù)存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持(chí)续向(xiàng)好发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市(shì)场预(yù)期向好，加上居(jū)民(mín)收入增加、消费意愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)等(děng)利(lì)好因(yīn)素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力(lì)。但是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今(jīn)年生猪的(de)需求(qiú)大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示(shì)，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需(xū)求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月预计(jì)集团企业出栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大(dà)于求状态(tài)，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后(hòu)或继(jì)续(xù)回落为主，盘面升(shēng)水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪价(jià)大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者(zhě)控(kòng)制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘(pán)整运(yùn)行状态。不过，市场预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目前(qián)盘面11月(yuè)价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存出栏量保持(chí)稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上涨的(de)基础条(tiáo)件。在国家(jiā)政策端稳定猪价意愿强烈的背景下(xià)，期价上行(xíng)压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定(dìng)利润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易(yì)日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰(rǎo)动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市(shì)场对于第二波(bō)新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从(cóng)而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一步加速了(le)盘(pán)面下滑。”国联期货农(nóng)产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范围预(yù)计(jì)很大(dà)概(gài)率(lǜ)将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕(zōng)榈油将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来(lái)西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕(zōng)榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出(chū)口限(xiàn)制的担忧。产地(dì)供需偏(piān)宽松(sōng)的预(yù)期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示(shì)，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最(zuì)高水(shuǐ)平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来(lái)整体产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期(qī)下降(jiàng)至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束、主要进口(kǒu)国植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则继(jì)续增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞(jìng)争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据(jù)显示，马(mǎ)来西(xī)亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月(yuè)1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计(jì)在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马棕继(jì)续面(miàn)临(lín)累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进(jìn)口113.56万吨，处于(yú)季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)。截(jié)至3月末，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走(zǒu)负的(de)国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方面，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近(jìn)月进口偏(piān)低(dī)，远(yuǎn)月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在历史同(tóng)期高点(diǎn)，截(jié)至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消(xiāo)费进一步好转，需求(qiú)有望回升，国(guó)内(nèi)棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认(rèn)为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈(lǘ)油仍将随油脂整体弱(ruò)势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最(zuì)为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口利(lì)润深度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于未来(lái)供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼(ní)步(bù)入增产周(zhōu)期，供应增加而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历(lì)史(shǐ)极低(dī)负值，棕(zōng)榈油价格丧失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存(cún)在集中供(gōng)应压力(lì)的情(qíng)况(kuàng)下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多(duō)因素对(duì)盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐演变为供(gōng)强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏(hóng)观(guān)经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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