今年1月，美国(guó)政府债务余额又一(yī)次触及法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称(chēng)，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根(gēn)本(běn)——美(měi)国(guó)债务(wù)和债(zhài)务(wù)上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪球般扩大(dà)？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不(bù)断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其(qí)为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政府(fǔ)支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因(yīn)此(cǐ)，美国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模(mó)更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面(miàn)是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国(guó)政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出(chū)不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规(guī)模基(jī)建政策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有(yǒu)跟上(shàng)支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小布什政府和(hé)特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此消彼长的双(shuāng)重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来如(rú)滚(gǔn)雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债(zhài)务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务(wù)为何会有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参(cān)战），美国(guó)国(guó)会便通过《第(dì)二自由债券(quàn)法案(àn)》，首次对联(lián)邦债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将(jiāng)加(jiā)入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式(shì)确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其(qí)进行(xíng)了修(xiū)订，以更(gèng)改上(shàng)限金额。从此，提(tí)高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上(shàng)，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高了(le)78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期间曾(卯怎么读，卯足劲是什么意思解释céng)提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消美国政(zhèng)府的(de)支(zhī)出限制(zhì)，这导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国国(guó)会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无度(dù)、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当(dāng)于是美方对(duì)债权(quán)人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债(zhài)务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在(zài)野(yě)党用作了与执政党讨(tǎo)价(jià)还价的(de)砝码。尤其是(shì)在当下美国(guó)两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领袖(xiù)们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本(běn)周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接下来(lái)留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无(wú)几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严(yán)峻的违约风(fēng)险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人(rén)在谈判最后(hòu)一(yī)刻(kè)，才就债务上限(xiàn)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释达(dá)成(chéng)协议(yì)，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在(zài)十年内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波(bō)动(dòng)，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来(lái)说，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生更(gèng)严(yán)重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希(xī)·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削(xuē)减措施时(shí)，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让(ràng)复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有的(de)时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价(jià)值的公(gōng)共产品和服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局(jú)面，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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