今年以来，港股走势(shì)可(kě)谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金(jīn)一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入(rù)了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化(huà)下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一(yī)季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香传颂和传诵是什么意思区别，传颂和传诵的意思港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度(dù)加大了对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如(rú)，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视(shì)野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截至一(yī)季报，被陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国(guó)际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在(zài)一季(jì)度(dù)中表示，展望未来(lái)，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进(jìn)入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和(hé)先进制造(zào)，在(zài)经(jīng)历了过去2年(nián)的合(hé)规整(zhěng)治及(jí)业务梳理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互(hù)联网相关公司，也更具有数据、平(píng)台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年，我们(men)中长期(qī)看好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比(bǐ)仍有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于基数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较上半(bàn)年(nián)有所回落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公(gōng)司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将会(huì)有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过(guò)自下而上的(de)方式生物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾声流动性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈利与(yǔ)估(gū)值修复(fù)的(de)戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国(guó)经济修复有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备以迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会(huì)，有望(wàng)开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大于下行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的行业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机(jī)会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以及(jí)分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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