北交所开(kāi)市至今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推进(jìn)，除了推出(chū)北证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北(běi)交所(suǒ)布(bù)局(jú)力度(dù)，今年更有新基金密集公(gōng)告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家公募(mù)机构及人士(shì)表示，随着北证50指数推(tuī)出，北交所活跃度抬(tái)升，部分公(gōng)司表现良(liáng)好，叠加(jiā)较低的(de)估值(zhí)水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资(zī)者(zhě)积极挖掘(jué)北交所投(tóu)资机遇，投向(xiàng)北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度(dù)看，北交所股票处于投(tóu)资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制(zhì)造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受到(dào)公募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可(kě)投(tóu)北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记者统计，截至(zhì)5月13日，今年以来累计(jì)有申(shēn)万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值18个月等(děng)十多只次(cì)新基金公告可(kě)投(tóu)资(zī)于(yú)北京(jīng)证券交易所上市(shì)股(gǔ)票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等多家基金(jīn)公司也发布公告称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国内依法发行上市的股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易(yì)的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资(zī)范(fàn)围、资产配置(zhì)比(bǐ)例、风险(xiǎn)收益特(tè)征和相关风(fēng)险控(kòng)制指标等前提(tí)下，公司(sī)旗(qí)下基金(jīn)可参与(yǔ)北(běi)交所股(gǔ)票的投资。旗(qí)下新增基金如果符(fú)合基金合(hé)同的有关规定，亦可(kě)投资北交所(suǒ)上市股票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士(shì)表示(shì)，公募新基(jī)金之所以密(mì)集公(gōng)告(gào)可(kě)投北交所(suǒ)，一方面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北(běi)交所(suǒ)相关股票潜在的投(tóu)资(zī)机会，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所(suǒ)上市公司是除沪深两市以外国内最(zuì)优质公司(sī)的代表，许多(duō)标(biāo)的当前估值(zhí)水平偏低，具备投(tóu)资价(jià)值。

　　景顺长城(chéng)基金也(yě)认为，一方面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增(zēng)加。另一(yī)方面，相较于(yú)上证、深证，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去年(nián)11月北(běi)交所推(tuī)出北证5一方水等于多少升，一方水等于多少升水0指数以来，被(bèi)动资金的加入使(shǐ)得整个板块的(de)成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也(yě)使(shǐ)得越来越多投资者(zhě)关注到(dào)北交(jiāo)所(suǒ)，自(zì)然(rán)也引来(lái)更多资金(jīn)的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以(yǐ)及(jí)专精(jīng)特新领域的(de)景气(qì)度。而近期(qī)北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)出(chū)现积极信(xìn)号：2022年年报中，多只公募基金产品出现在北交所公司(sī)前十大股东(dōng)名单中；北(běi)交所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模公司去年业绩(jì)涨势良(liáng)好，今年一季度(dù)盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股(gǔ)集中度高(gāo)。“预(yù)计随着后(hòu)续(xù)市场流动性的改善和创新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，北交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金，在投(tóu)资比例、策略上也(yě)存在差异，但未来(lái)会加大对(duì)北交(jiāo)所市场的研究和投(tóu)资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表(biǎo)示(shì)，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分(fēn)产业(yè)链(liàn)的研(yán)究，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股(gǔ)机(jī)会。同时(shí)，也(yě)可(kě)根据主板(bǎn)上一些成长赛道的(de)公司估值水平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏(piān)低的公司进行(xíng)投资。在(zài)组合配置上，力求均衡和风一方水等于多少升，一方水等于多少升水险分散，降低中(zhōng)小企业经营波动大(dà)的(de)风险。此外，北交所相关(guān)基金也会积极(jí)参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金上述(shù)投研人(rén)士(shì)也称，我们(men)高度重(zhòng)视北交所投资(zī)机会，目前(qián)有一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发行更多以北交(jiāo)所(suǒ)股票为主(zhǔ)要投资范围的基金产(chǎn)品(pǐn)，另一方面(miàn)，不排(pái)除将(jiāng)存量基(jī)金产品的投资范围扩大至北交所股票，同(tóng)时会增加研究团队拓(tuò)展对北交所(suǒ)股票的研究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数(shù)量(liàng)达历(lì)史最(zuì)高(gāo)

　　从公募持仓北交(jiāo)所股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募基(jī)金(jīn)持有(yǒu)北交所(suǒ)个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到历(lì)史最高(gāo)水平；持股(gǔ)总量(liàng)2.44亿股，半年增长24％；但持仓(cāng)总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从(cóng)2021年11月15日开市以来(lái)，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现(xiàn)震(zhèn)荡攀(pān)升的态势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初期上市(shì)公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相(xiāng)关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年下半年新能源(yuán)行业整体(tǐ)回调幅度(dù)较大，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金相关负责人称(chēng)。

　　而从(cóng)今年年初看，北证50指数一度出现快(kuài)速上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来(lái)震荡下行，目(mù)前(qián)年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价(jià)值(zhí)仍然受到公募资(zī)金的青睐(lài)。

　　景顺长城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶(jiē)段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对(duì)比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多(duō)数公司而言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期(qī)投(tóu)资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的成长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为北交所具(jù)备良好的长期投资价值。

　　具体落实在(zài)投(tóu)资层面，景顺长城基金表示，我们对于具(jù)体行(xíng)业没有明(míng)确的(de)偏好，但是整体还是(shì)比较看(kàn)好细分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受到的(de)关注度可能不(bù)高，但(dàn)在其所(suǒ)属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投入的(de)强度上、成长(zhǎng)性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创(chuàng)板(bǎn)的上市(shì)公(gōng)司，而且由于市值较小，可能反而(ér)拥(yōng)有更大的成长空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视角看，随着北交所(suǒ)交易制度(dù)的不断完善、已上市企业的投资价值不断(duàn)明确，以(yǐ)及场内(nèi)流动性不断提升(shēng)，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金流(liú)入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有向(xiàng)上修复的空间(jiān)，当前配(pèi)置的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔(péi)率(lǜ)都非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关(guān)注成长赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投资者可(kě)重点关(guān)注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的优质(zhì)产业链(liàn)。更多的阿(ā)尔法(fǎ)收益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中(zhōng)和(hé)、军工蕴(yùn)藏较(jiào)多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投研(yán)人(rén)士也称，北交(jiāo)所有一大批优秀的(de)创新型中(zhōng)小企业(yè)，借国家政策支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会(huì)有相(xiāng)当体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个(gè)成(chéng)长的过程会(huì)给投资者带来丰厚回报，因此我(wǒ)们认为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而(ér)言，我们更加看好(hǎo)电(diàn)力(lì)设备、机(jī)械设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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