今(jīn)年(nián)1月，美国政府债务余(yú)额又一次(cì)触及法定上限，这标志着美国(guó)再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务违约(yuē)风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面(miàn)在近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么(me)回事？美国债务(wù)为何不(bù)断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人(rén)为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上(shàng)限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字(zì)状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都高于其(qí)财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)在(zài)近年(nián)疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美(měi)国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压力，另一方面(miàn)，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支(zhī)出(chū)不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了减税政策之后，税收(shōu)压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在(zài)收(shōu)入和(hé)支(zhī)出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频(pín)频逼近(jìn)债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占GDP的(de)比(bǐ)重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议员提出(chū)的(de)反(fǎn)对（也(yě)有一(yī)些议员是(shì)为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国(guó)会又(yòu)对其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更(gèng)改上限金额。从此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或多或少地成为了国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多(duō)次。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调(diào)幅(fú)度(dù)进一步(bù)加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是如此：在(zài)奥(ào)巴马任(rèn)期内(nèi)，美(měi)国最新债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府(fǔ)债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么(me)要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也(yě)同时对其(qí)美国(guó)政府的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸权的超级大国，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有债权人权(quán)益(yì)也会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政(zhèng)府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上(shàng)限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示(shì)。

　　中国和日本(běn)是(shì)美国债券的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么(me)，在(zài)过去被频频(pín)上调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国政府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在(zài)国会(huì)中绝大多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期(qī)性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于(yú)激(jī)烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美国(guó)两党(dǎng)分别占据两院多(duō)数席位的分(fēn)裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共(gòng)和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然(rán)而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件(jiàn)提高债(zhài)务上(shàng)限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时(shí)间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度(dù)与国会领导人会面(miàn)，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得一个团几个营几个连，一军一师一团一营一连一排(dé)注意的是(shì)，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖(xiù)们(men)在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经(jīng)计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意(yì)味着接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民(mín)主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国(guó)面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第(dì)二(èr)年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元，并在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的(de)一(yī)些成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市(shì)场动(dòng)荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，财(cái)政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没(méi)有提(tí)供(gōng)真正有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今(jīn)这(zhè)场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头(tóu)提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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