近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语。

　　在这一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团、泽(zé)时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络(luò)对笑果文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东(dōng)城区(qū)隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下(xià)喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资(zī)本(běn)的前(qián)高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上看(kàn)到本次(cì)出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一(yī)集团投了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了(le)这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻(luó)辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确(què)定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指(zhǐ)出，“脱(t雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语uō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在(zài)合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业作为(wèi)大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中(zhōng)的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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