今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经理在一季(jì)度加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截(jié)至一(yī)季(jì)报，被陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电(diàn)力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波(bō)动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来(lái)，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复(fù)速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业(yè)为互联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关(guān)模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效(xiào)率(lǜ)，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工(gōng)智能(néng)赋(fù)能各个(gè)行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝世界上女性最开放的是哪个国家港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市(shì)场大部分的企业盈利来(lái)源于(yú)中国内地，中国内地经(jīng)济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑(chēng)下港股(gǔ)公司下(xià)半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于(yú)估值(zhí)相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三(sān)条投(tóu)资(zī)主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性(xìng)的机会：由于中世界上女性最开放的是哪个国家国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术/产(chǎn)品储备以(yǐ)迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在(zài)低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石(shí)化(huà)等(děng)。

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