北(běi)京时(shí)间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分(fēn)享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qi筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思án)，他也曾(céng)多次公开表(biǎo)示十分看好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作(zuò)为董(dǒng)事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳(shū)理，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消(xiāo)费仍占(zhàn)据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益(yì)率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对(duì)行业(yè)平均(jūn)值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在(zài)重金押注(zhù)能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进(jìn)行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业(yè)市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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