近日(rì笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花)，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件(jiàn)，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社(shè)创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑(xiào)果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的(de)第四(sì)个演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能(néng)需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一(yī)些，但(dàn)公众场合下脱口秀笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解放(fàng)军(jūn)形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化(huà)的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创(chuàng)业投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的(de)长视频(pín)节(jié)目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短得(dé)多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热(rè)门(mén)综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐(lè)游资本(běn)投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在(zài)上(shàng)升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽(suī)然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在(zài)于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻(luó)辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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