30年“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债(zhài)搜特转(zhuǎn)债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债(zhài)历史上从未有过如(rú)此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债接(jiē)连(lián)雪崩。分析认(rèn)为(wèi)，资(zī)金开始担(dān)心退市和(hé)违约(yuē)风险(xiǎn)，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块(kuài)下跌，深(shēn)证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等(děng)也跌超3％；纺织服装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债(zhài)，而一年前市场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳(tiào)水。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻红后，市场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新(xīn)增(zēng)社融(róng)、新(xīn)增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期(qī)，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非(fēi)金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映的制造业库(kù)存及产能周期位置看(精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思kàn)，弹性或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧性。4月(yuè)出(chū)口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市(shì)场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的(de)韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强劲的需求均支(zhī)撑了(le)外需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)仍然(rán)强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动性大概率仍然(rán)维持宽(kuān)松，同样仍可能有增(zēng)量政策(cè)出台(tái)，对市(shì)场均(jūn)是呵护(hù)而非压(yā)力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域银行风险隐患同时(shí)通胀仍(réng)在下行(xíng)下，后续海外(wài)流动(dòng)性难(nán)更紧，外资对(duì)国(guó)内(nèi)市场的流出压力(lì)不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性(xìng)的(de)波动是(shì)指数调整(zhěng)主因(yīn)，但在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复(fù)延续。

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