美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重挫(cuò)，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常(cháng)独(dú)特的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技以及(jí)生物医学初创企业；第(dì)一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们(men)也(yě)表示，美联(lián)储(chǔ)存(cún)在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的(de)安全(quán)。总(zǒng)共(gòng)有48％的(de)美国成年人(rén)表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担(dān)忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞(zhuàng)击了该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家(jiā)预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个(gè)基(jī)点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势(shì)更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观(guān)集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要(yào)风险在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度级别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级(jí)别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延(yán)的风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经(jīng)济难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利率(lǜ)带来的风(fēng)险事件进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽(kuān)松(sōng)。目前市(shì)场(chǎng)的关注(zhù)点在于美(měi)联储是(shì)否会在(zài)接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性(xìng)。高健表示(shì)，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在银行业危机(jī)的(de)背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当(dāng)前原油基本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐(zhú)步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向(xiàng)下(xià)，主(zhǔ)要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有明(míng)确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续(xù)高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未(wèi中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省)有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东(dōng)油恢(huī)复沥青生产，华(huá)北部分(fēn)地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jià中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省n)林表示，目(mù)前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现(xiàn)。从下(xià)游行业(yè)的开工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍(réng)维持(chí)弱(ruò)势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施(shī)工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的(de)负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月(yuè)中下旬的(de)低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等(děng)有检修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置(zhì)负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改(gǎi)善(shàn)预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差的(de)压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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