为了让自(zì)己的限售股解禁后能(néng)获得好的回(huí)报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自(zì)家(jiā)的股票价(jià)格，然(rán)后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行政(zhèng)处(chù)罚决定(dìng)书，引(yǐn)发市(shì)场关注(zhù)。时为新美星董事长何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值(zhí)管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公(gōng)司(sī)股(gǔ)价，以便(biàn)后续自(zì)己减(jiǎn)持(chí)获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资金(jīn)优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合(hé)计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数还(hái)对何德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法(fǎ)违规，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是(shì)怎么回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多人合(hé)谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息，新(xīn)美星(xīng)董(dǒng)事长、法定(dìng)代表人、实际(jì)控制人何德平(píng)和他(tā)的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公司董事长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保(bǎo)证金约(yuē)3200万元，这些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资管理中心(xīn)（普(pǔ)通合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目的(de)是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始(shǐ)利用控制的证券账户并(bìng)联合其他市场资金(jīn)在二(èr)级(jí)市场(chǎng)买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了(le)解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了(le)两个帮手共同合谋。他经人(rén)介绍认识(shí)并联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土(tǔ)联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监(jiān)管(guǎn)披露的信息，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户(hù)（简称账户(hù)组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户(hù)组累计(jì)买入4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持(chí)股优势，连(lián)续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价(jià)、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），是怎么拉(lā)高“新美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)19天，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)42.61％；申(shēn)卖量占市场申(shēn)卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的比例8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和(hé)持股优势。

　　具体来说(shuō)，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月26日(rì)开始，账户组持续大(dà)量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期初持股量(liàng)38.71倍，持(chí)股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日(rì)，以不低于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同(tóng)期(qī)市(shì)场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新(xīn)美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三(sān)阶段，2019年(nián)4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多(duō)次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予采纳(nà)，罚(fá)没(méi)近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或(huò)黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市(shì)值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财(cái)关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没(méi)有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论(lùn)交易新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何德(dé)平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约(yuē)定；五是蒋维(wéi)账户组利益与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳利(lì)益并不一(yī)致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组交(jiāo)易(yì)行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账户不受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的(de)合法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫(fū)妻或一致行(xíng)动人中(zhōng)一方存在不当行为(wèi)，不应推定或(huò)认定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们(men)的代理人也(yě)就是否合谋、部分账户(hù)的(de)控制(zhì)关系、委托理财关系等(děng)提出了申诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本(běn)案为多个主体参与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可以证明，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为(wèi)的(de)实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武有共同影响(xiǎng)“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于(yú)违(wéi)法期间和(hé)责任承担，证(zhèng)监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日(rì)期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的(de)合谋操(cāo)纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市公司的合(hé)作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证(zhèng)监会(huì)认为，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一项规定(dìng)，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中(zhōng)，对何德平、黄(huáng)秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信(xìn)息披露违法

　　被予以警告并(bìng)罚款

　　另外，关(guān)于何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处罚(fá)决定书披露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持(chí)，海(hǎi)得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持“新美(měi)星”股票，至(zhì)2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露(lù)违(wéi)法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系(xì)兰某向黄(huáng)秀芳归还(hái)借款本息。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策产生重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便认(rèn)定代(dài)持成立，何(hé)德(dé)平(píng)对(duì)借(jiè)款、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受(shòu)到(dào)处罚(fá)。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交(jiāo)易流水、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配偶关系，代持(chí)资(zī)金和减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同(tóng)财产，可以认(rèn)定(dìng)海得泽(zé)广代何(hé)德平、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股(gǔ)票。当事(shì)人所提相关(guān)理由(yóu)不具有事(shì)实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司(sī)上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星在相关公告中均(jūn)未披露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美(měi)星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三(sān)条规(guī)定，何德平(píng)的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披(pī)露违法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处(chù)以40万元罚款。

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