今年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)行业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策(cè)优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气(qì)的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，以(yǐ)恒生科(kē)技指(zhǐ)数为代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的(de)投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓位由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为(wèi)腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通信(xìn)服务(wù)、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石(shí)油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空(kōng)股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港(gǎng)股后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年(nián)持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博在一季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度(dù)加快；海外无(wú)风(fēng)险利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及突(tū)发的银行风险事件已(yǐ)经让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积(jī)极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域(yù)，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人(rén)工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现(xiàn)。然(rán)而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下(xià)半年(nián)港(gǎng)股盈利同比增速(sù)会(huì)较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的(de)行业将有一(yī)定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利(lì)中，但是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司(sī)可能会(huì)出(chū)现一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有机(jī)会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股(gǔ)市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场(chǎng)也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息(xī)周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望(wàng)进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在(zài)高(gāo)位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯(sī)双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的(de)机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行(xíng)业。市场预期在低(dī)位、景(jǐng)气度(dù)有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业，如(rú)电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息(xī)资(zī)产的投资(zī)机(jī)会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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