5月以来(lái)，嘉实(shí)基(jī)金、博时基(jī)金、富国(guó)基(jī)金、南(nán)方基金(jīn)等多家头部(bù)公募(mù)基(jī)金密集(jí)申报了跟踪海数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意(hǎi)外半导体(tǐ)指数QDII产品(pǐn)，布局全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)市场，引发业内(nèi)广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国(guó)内半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)表现(xiàn)来看，在经历一季度(dù)的(de)持续回调后，半导体板块自4月中下(xià)旬以来又开始(shǐ)持续下跌。不过资金(jīn)对主题ETF越跌越(yuè)买，区(qū)间份额(é)增幅最高达40％。拉长(zhǎng)时(shí)间看，年内超半(bàn)数半(bàn)导体主(zhǔ)题ETF产品份额出(chū)现正增(zēng)长(zhǎng)，最高(gāo)份额增幅超1282％。

　　多位业内人(rén)士认为，资(zī)金对半导体主题ETF的越跌越买，主要是基于对板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽管半导(dǎo)体板(bǎn)块年(nián)内表现震荡，但随着(zhe)国产替(tì)代持续推(tuī)进，以(yǐ)及近(jìn)期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较(jiào)多投资机(jī)会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块表现来看，在(zài)经历一季度的持续回(huí)调后，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来又开始持续下跌。以中证全指半导体指数表现为(wèi)例，该指数在(zài)4月6日攀至年内高位(wèi)后便开(kāi)始(shǐ)不断下跌，4月10日(rì)至(zhì)5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本周(zhōu)板块表现上，半导体与半导体生产(chǎn)设备板块周(zhōu)跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅(fú)居(jū)前。

　　值得注(zhù)意的(de)是，尽管板(bǎn)块持续下(xià)跌，但资金对(duì)主题(tí)ETF产品越(yuè)跌越买。Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收益率(lǜ)为-7.18％；但份额却悉数上涨。其(qí)中，工银瑞信国证(zhèng)半(bàn)导(dǎo)体芯片ETF、鹏华(huá)国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产品份额变(biàn)化，截至(zhì)5月12日，除汇添富中(zhōng)证芯片产(chǎn)业ETF、华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)韩交所中(zhōng)韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份额出现下降外，其余(yú)产品份(fèn)额(é)均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实上证科创板芯(xīn)片ETF份额(é)涨幅(fú)位(wèi)列第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期半导(dǎo)体板块持续下(xià)跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创板(bǎn)芯片ETF基金经理田光远(yuǎn)分(fēn)析，当前半导体行业复苏不(bù)及预期主要原因(yīn)，一(yī)是国产(chǎn)替代进程不及(jí)预(yù)期，国内(nèi)半导体企(qǐ)业(yè)相比海外半导体大厂(chǎng)起步较晚，在技术和人才等(děng)方面存在差距(jù)，在(zài)国(guó)产(chǎn)替代过程中(zhōng)产品研发和客户导入进程可能不及预期；二是下游(yóu)需求不及预期，在边缘(yuán)政治和全(quán)球经(jīng)济疲软背(bèi)景下，全(quán)球(qiú)电子产品(pǐn)等终(zhōng)端(duān)需求可能不及预期，从而导致对半导体产品需求(qiú)量减(jiǎn)少。

　　“2023年是(shì)全球半导体行业正处于下行筑底的(de)阶段，但我(wǒ)们认为有望(wàng)于今年看(kàn)到拐点的(de)出(chū)现”田光远表示(shì)，在本轮(lún)周(zhōu)期中，率先回(huí)暖(nuǎn)的种类要(yào)看芯片下游的景气(qì)度，有创(chuàng)新(xīn)属(shǔ)性和份(fèn)额提(tí)升属性(xìng)的(de)环节会(huì)率先回暖。一方面中国经济体重要的(de)构成央国企对资(zī)产回报提(tí)出要求，民营企业的竞争力提(tí)升也(yě)会更加依赖数(shù)字(zì)化(huà)，成本效率(lǜ)提升是(shì)数字(zì)化的(de)长期关键(jiàn)驱动力，另一方(fāng)面短(duǎn)周期维度数字经(jīng)济有顺周期属(shǔ)性(xìng)，经济复(fù)苏会加大(dà)企业数字化投入力度。

　　九泰(tài)基(jī)金战略(lüè)投资部副总监、九泰泰(tài)富(fù)灵活(huó)配置混合(hé)（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以来半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调(diào)整幅度较大，行(xíng)业估(gū)值处于底部位置(zhì)；另一方面市(shì)场预期基(jī)本面即(jí)将见底(dǐ)，再加上有AI主题的(de)催化，所以从(cóng)年初(chū)到4月初半导体指数出现了一定的(de)反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是过度反应的(de)，所以(yǐ)随着4月中下(xià)旬(xún)半导(dǎo)体一季报披露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再(zài)加(jiā)上AI主题的降温，综(zōng)合因素引起行业近期(qī)的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长期看好(hǎo)半导(dǎo)体投资价值(zhí)

　　尽(jǐn)管半(bàn)导(dǎo)体板块年(nián)内表现(xiàn)震荡，但从数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意资金对主题ETF产品越跌越买也能看(kàn)出投资者(zhě)对板块价值的肯(kěn)定，多位业(yè)内人(rén)士也表示，长期看好半导体(tǐ)板块(kuài)投(tóu)资价值。

　　“我(wǒ)们(men)认为当前无(wú)需过度(dù)悲(bēi)观。”嘉实基金田光远(yuǎn)表(biǎo)示，从基本面上，人工智能给(gěi)半导体带来了新(xīn)的需求(qiú)增(zēng)量(liàng)，从周期视角，预计未来1-2个季(jì)度虽(suī)然会有(yǒu)一定业绩的(de)压力，但一方面需求会重新(xīn)复(fù)苏，另一(yī)方(fāng)面中国半导体(tǐ)企(qǐ)业有国产替代的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体板块估值波(bō)动较大，且子板(bǎn)块和细分线索较多(duō)，始终有估值合理甚(shèn)至低估的(de)机会出(chū)现。

　　田光远(yuǎn)认(rèn)为，当(dāng)前该板块很多优质的(de)公司(sī)处于(yú)历史估值分位低位区间，随着需求(qiú)回暖或(huò)者新产品的突破，会有形成很好(hǎo)的投资(zī)机会。他进一步表示，人类历史(shǐ)经(jīng)历了三次工业革命(mìng)，前(qián)两(liǎng)次都是以能源(yuán)为对象(xiàng)进行创(chuàng)新(xīn)，第三次是信息为对象(xiàng)进(jìn)行(xíng)创新，当前阶段(duàn)的人工智能(néng)从感知智能走(zǒu)向认知智能后，将对人类生(shēng)产(chǎn)力的(de)提(tí)升产生巨(jù)大(dà)的(de)影(yǐng)响，也(yě)会开启新(xīn)一轮的工业革(gé)命，它(tā)是信息革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革(gé)命后在万物智联层面的延(yán)伸，将会(huì)在(zài)经济(jì)、社会、政治(zhì)、军事等方面全面影响人(rén)类社会。当前仍处于新一轮产(chǎn)业革命爆发的早(zǎo)期的阶段，在人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的技术变革浪潮下，人工智能对云管端(duān)各方面都产生了影(yǐng)响，云侧变(biàn)化最为显著，很(hěn)多(duō)环节发生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存储(chǔ)芯片的HBM等。

　　“随着人(rén)工智(zhì)能应用的落地，端侧和网侧的新硬件也会产(chǎn)生新的投资机会。因(yīn)此我们长期(qī)看好(hǎo)半导体(tǐ)的(de)投资价值(zhí)。”田光远建议(yì)投资者长期关注该板块投(tóu)资机会，他认为可以重点配置的(de)主线(xiàn)包括(kuò)以AI为代表的创新(xīn)线、周(zhōu)期见底后的复(fù)苏线、以及以半导体设(shè)备(bèi)材料国产化为代(dài)表的(de)制造线(xiàn)。

　　诺安基金(jīn)科技(jì)组基金经理(lǐ)刘慧影也表示，2023年全面看好整个(gè)半(bàn)导体板块，其中，从半(bàn)导体国产化为主的设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)，到下游需求为主(zhǔ)的芯片(piàn)设计(jì)都会在(zài)今年(nián)都有非常好的机(jī)会。首先(xiān)，基本面上，美国(guó)对中国的极限(xiàn)制裁将(jiāng)加速中国芯片的国产替代，党的二十大对于科技(jì)安全的强调为芯片(piàn)的国产(chǎn)替(tì)代提供了坚实(shí)的理论基础。其(qí)次，芯片(piàn)设计板块经过近一年的充分调整，股价已经(jīng)充分(fēn)反映(yìng)悲观预(yù)期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导体行业库存、动销(xiāo)数(shù)据和重点(diǎn)公司(sī)的边际(jì)变化，同时动(dòng)态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏(sū)情况，预判半(bàn)导体景气的拐点。”九(jiǔ)泰基金刘源表示，展望未(wèi)来(lái)，AI的基础模(mó)型训(xùn)练需要大量算力，硬件基(jī)础设施成为(wèi)发展基(jī)石，算力芯片等(děng)核心环(huán)节预(yù)期(qī)将会受益，后(hòu)续有望驱动半导体(tǐ)行业持(chí)续增(zēng)长。此外，半导体(tǐ)设备公司的一(yī)季报业绩相(xiāng)对较强，国产化趋势仍在(zài)加速推进，后续半导体设备、材料也是可以关注的方向。存储作为半导体中(zhōng)最大的周(zhōu)期品(pǐn)种，也可能在年内迎来(lái)边(biān)际(jì)变化，需要持续动(dòng)态跟踪(zōng)。

　　“风险(xiǎn)方面，我(wǒ)认为(wèi)需(xū)要关注(zhù)景气度修(xiū)复(fù)速度和估(gū)值的匹配程(chéng)度，尽管基本(běn)面改善的趋势(shì)比(bǐ)较确定，但(dàn)改(gǎi)善的过程中股价有(yǒu)可能(néng)波动(dòng)较大，要结(jié)合基本面(miàn)变(biàn)化综合判断配(pèi)置价(jià)值，我们也会通过适当调仓(cāng)来平衡风险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充道(dào)。

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