财联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇(yǔ)）黄(huáng)金现货价格本周四一度冲上(shàng)2080美元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高。A股(gǔ)方面，珠宝首(shǒu)饰品牌老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续攀升，引来众(zhòng)多投资者(zhě)的目光。国泰(tài)君安刘越(yuè)男等人在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏与弹性优(yōu)于预(yù)期，根(gēn)据行业(yè)数据，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝销售表现亮眼(yǎn)；3月后逐步进入(rù)Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的(de)逻(luó)辑，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预期提振长期需求，存货(huò)增值(zhí)提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金投资保值需(xū)求及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其(qí)三，古法金中流(liú)砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹性。

　　关(guān)于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报(bào)中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球(qiú)地缘(yuán)政治的不确定性、美国(guó)经济衰退的不(bù)确定(dìng)性等因素均有望对金(jīn)价形成长期(qī)支(zhī)撑。从国内消费(fèi)复苏的节奏来看，预计今年(nián)三四季(jì)度婚(hūn)庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品定位，创新性的产品设计(jì)，以及积极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率，平稳(wěn)兑现(xiàn)业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具有较(jiào)大(dà)的(de)投(tóu)资(zī)吸引力。

　　中国银河证券(quàn)研究院甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中(zhōng)指出，预(yù)期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将稳步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合增长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市(shì)场规模增长速(sù)度更快，年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测(cè)，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间的复(fù)合增(zēng)长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料(liào)供应，中(zhōng)游的制(zhì)造设计(jì)及下游的终(zhōng)端零售环节(jié)，其中下游环节(jié)的附加值较(jiào)高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下(xià)游零售(shòu)环节同(tóng)样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利(lì)率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右(yòu)的高毛利率(lǜ)水平，产(chǎn)业链附加值高，相(xiāng)关企业通过强势的渠道建(jiàn)设(shè)以提高市(shì)场份(fèn)额(é)，可以(yǐ)获(huò)得更加优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业市(shì)占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰集团(tuán)、路易(yì)·威登集团外其余(yú)8个均为国产(chǎn)品牌集团(tuán)。中国金银珠宝(bǎo)行业头部公司(sī)周大福、老凤祥、豫园(yuán)股份(fèn)在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标过(guò)了30％。

　　据财联社不完全统计，相关(guān)上市(shì)公司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏(hóng)基、老凤祥(xiáng)和(hé)周大生等，具体情况如下：

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