财联社5月18日讯（编(biān平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字 24px;'>平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字)辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合(hé)并近两个月后，与这次事(shì)件有关的一个重要问题(tí)终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字的赔付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三(sān)在官网发布公告称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场(chǎng)参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债(zhài)）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期(qī)的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考(kǎo)债务。

　　对此，委员(yuán)会(huì)首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券(quàn)的优先债权(quán)人(rén)。同(tóng)时在2014年的文件(jiàn)中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借(jiè)款资金(jīn)做(zuò)出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞(ruì)士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美元(yuán)的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此举也(yě)引发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一(yī)些投机(jī)者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构成(chéng)CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为常(cháng)见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索(suǒ)赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等于参考(kǎo)资产(chǎn)的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)决定委员会，负责决定(dìng)在这个(gè)地区(qū)是否发(fā)生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债(zhài)务(wù)相关(guān)的(de)CDS名(míng)义(yì)总量超(chāo)过(guò)190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未区分优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估。在本周二(èr)提交给(gěi)美国(guó)SEC的(de)监(jiān)管文件中，瑞银表示(shì)紧急接手瑞(ruì)信预(yù)计(jì)将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为(wèi)潜在(zài)的(de)诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不(bù)过(guò)这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件同样(yàng)显示，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银的战(zhàn)略委员(yuán)会就已经开始评估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士政(zhèng)府的要求下出手。

　　瑞银也(yě)在(zài)上周宣布(bù)，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在(zài)合并交易(yì)完成后加入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时(shí)在“可预(yù)见的未(wèi)来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立运营(yíng)。

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