中国(guó)金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年(nián)过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续(xù)公布：9家外(wài)资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同样(yàng)带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业(yè)务手续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照(zhào)的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标客群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得(dé)了(le)较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制(zhì)改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对(duì)手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造(zào)成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：20华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗23年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议(yì)和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可(kě)能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股(gǔ)证(zhèng)券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗(liú)”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服(fú)务、集华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务(wù)联动(dòng)等多种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服(fú)务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资(zī)者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特(tè)色(sè)的高质量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全(quán)资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和(hé)超高(gāo)净值客户及(jí)其家族(zú)提(tí)供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司(sī)财富(fù)管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为(wèi)客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多(duō)家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞(jìng)争(zhēng)优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变(biàn)。

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