5月10日(rì)，有消息称部分银(yín)行相关(guān)部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影响(xiǎng)，后续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向等，记者采访了(le)招商基金研究部(bù)首席经(jīng)济学(xué)家(jiā)李湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收(shōu)益副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人(rén)士(shì)。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进投资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不(bù)会出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳(wěn)健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国有银行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当(dāng)前调降(jiàng)更(gèng)多(duō)是出于推(tuī)进利率市(shì)场化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大(dà)行(xíng)去年9月下调存款利(lì)率(lǜ)，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价(jià)自(zì)律机制发(fā)布《合(hé)格审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利(lì)率下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年(nián)以来(lái)银行(xíng)贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限有(yǒu)利(lì)于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显(xiǎn)；第(dì)三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需关(guān)系发生了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期(qī)与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对(duì)于活(huó)期(qī)存(cún)款与定期存款利(lì)率进行了几轮(lún)调整，本次将协定(dìng)存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行(xíng)统一，全(quán)面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落实(shí)央行宽(kuān)信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款利(lì)率定价方(fāng)式的改变也拉开序(xù)幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了(le)两轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边(biān)际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利(lì)率可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息差不断(duàn)压缩(suō)，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客(kè)户(hù)在(zài)商业(yè)银行的(de)活(huó)期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方(fāng)面，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫(màn)灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制创(chuàng)设(shè)以来(lái)，两轮利率调降都集中在(zài)活期和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间(jiān)的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和(hé)协(xié)定(dìng)存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下(xià)调(diào)的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率(lǜ)下(xià)调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要进一(yī)步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为(wèi)当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持(chí)续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地区地方债(zhài)发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是(shì)由实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而(ér)央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面(miàn)要(yào)合适顺应市场环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强(qiáng)调信号意义的(de)作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一(yī)年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足(zú)的(de)情况，央行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要(yào)财政政策产业(yè)政策等(děng)配套政策继(jì)续激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但(dàn)仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故(gù)从(cóng)银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的(de)调(diào)整空间仍存在，而是否进一(yī)步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代(dài)表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制(zhì)作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定(dìng)价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小(xiǎo)银行跟(gēn)随(suí)调降(jiàng)存款利(lì)率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金(jīn)融数据(jù)看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预(yù)期(qī)，国(guó)内(nèi)降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后(hòu)续(xù)有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利(lì)差范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调(diào)存款定价来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此次政策调整有望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下调也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛：本次(cì)调(diào)降通知(zhī)释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银(yín)行息差压力。本次下调将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思kuǎn)意(yì)愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市(shì)场(chǎng)的影响集中在以下两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过(guò)高(gāo)，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市(shì)场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银行的活期类存款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽储，规范(fàn)行业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期(qī)存款成本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成(chéng)本(běn)的(de)下(xià)降使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款(kuǎn)和存款利(lì)率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方(fāng)面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核(hé)压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下(xià)，2022年(nián)12月商业(yè)银行净息差缩(suō)小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资(zī)产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降(jiàng)，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧了银行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进(jìn)存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流(liú)动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间。如果经济复苏(sū)较强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利好权(quán)益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普(pǔ)遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很(hěn)难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)存量贷(dài)款(kuǎn)重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大(dà)，中小银行或有(yǒu)动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动存款利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压低全社会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持(chí)扩(kuò)大(dà)内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协(xié)定存款及通知(zhī)存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境(jìng)下(xià)，普通投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当(dāng)部分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是(shì)风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的合适投资(zī)工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行(xíng)加速，当(dāng)前(qián)无论从(cóng)绝(jué)对(duì)利率(lǜ)水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货币政策(cè)增量政策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市场波动(dòng)。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环(huán)境下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：随着经(jīng)济高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显现，且4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策(cè)发力预期(qī)下降(jiàng)，市场对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较(jiào)低(dī)，高精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需(xū)要我们识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益(yì)率高达(dá)20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资(zī)理(lǐ)财交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优秀(xiù)的基金(jīn)经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通过理(lǐ)财(cái)和投(tóu)资试(shì)图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普通投(tóu)资者储蓄收益下(xià)降(jiàng)，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资(zī)者在评估自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类(lèi)产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思