中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争(zhēng)也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续自成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长(zhǎng)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机(jī)构投(tóu)资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪(hù)深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券(quàn)作(zuò)为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子(zi)公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将(ji水密码适合什么年龄，水密码适合什么年龄段的女生使用āng)受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不(bù)得超过(guò)2家，其(qí)中控制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证券财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与(yǔ)北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一(yī)步(bù)拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信(xìn)托资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进(jìn)行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商独资(zī)证券公司。就(jiù)监(jiān)管批复(fù)信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍(réng)处于(yú)证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本(běn)市(shì)场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球(qiú)投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资机构来(lái)华展业(yè)便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券(quàn)市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金融机构全面参与中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机(jī)构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对(duì)行(xíng)业发(fā)展理念的(de)变革(gé)和(hé)重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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