金融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融(róng)企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非银(yín)行业(yè)金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末(mò)，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上(shàng)来看，居民部门(mén)再(zài)次(cì)“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银(yín)行(xíng)信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且4月(yuè)地(dì)产(chǎn)销售也(yě)边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消费(fèi)在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个(gè)人存款(kuǎn)的(de)流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再(zài)度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币(bì)存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产品乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字在季末到期，使资金回流(liú)成(chéng)存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然后(hòu)在(zài)下季初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此(cǐ)居民存款在季末季初(chū)常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个(gè)百分(fēn)点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏(hóng)源分(fēn)析认为(wèi)4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少更可能去(qù)向表外(wài)资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在(zài)放缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然(rán)明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷的绝大部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩(suō)。这种结构特(tè)征反映(yìng)了居民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维持(chí)在低位。

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