5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行(xíng)板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者一(yī)定(dìng)程(chéng)度(dù)与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热(rè)门金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市(shì)场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投(tóu)资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计(jì)5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通胀继续(xù)低位(wèi)徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举、定点发(fā)力(lì)的(de)“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经(jīng)济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以(yǐ)有相对(duì)收益(yì)。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概(gài)率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际(jì)政策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下(xià)行(xíng)动能，基本面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松的(de)情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平衡向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势，5月(yuè)份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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