一度(dù)被称(chēng)为(wèi)“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投(tóu)教工作成(chéng)效显著，ETF交易工具(jù)优势(shì)被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮动加快、主题(tí)和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市(shì)场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个(gè)股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资(zī)者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理(lǐ)、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的规(guī)模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从(cóng)而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而来，这些个(gè)人投资者也认(rèn)识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票(piào)，胜率大概率更高，相(xiāng)对于(yú)个股来说，也能更好地(dì)分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道，个(gè)人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上(shàng)市的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增(zēng)持行业或(huò)主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比(b随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ǐ)也(yě)呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票(piào)ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资(zī)者占比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么)ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发(fā)挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们(men)发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡(héng)的投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五(wǔ)年市场成交热(rè)情的(de)提升带来了(le)A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作(zuò)难度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来了大(dà)量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明度较高，因(yīn)而逐步(bù)获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈(yù)发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资(zī)者对于β收益的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线较(jiào)为清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么p>

　　随着个人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也(yě)呈现(xiàn)明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率(lǜ)也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成(chéng)本低廉(lián)且相比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能(néng)够获得交易的参(cān)与感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　“个人(rén)投资者(zhě)在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提(tí)出了更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃(yuè)的交易，并带来(lái)更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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