金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融资规(guī)模增量为1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币(bì)减少(shǎo)319亿(yì)元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美(měi)元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在(zài)二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银(yín)行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社(shè)融(róng)增速与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应(yīng)对(duì)考核，然后在下(xià)季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的(de)理财(cái)产品承接。因此居(jū)民(mín)存(cún)俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的(de)去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更(gèng)可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷的(de)绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉冲(chōng)式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位。

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