钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨(kuà)界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便(biàn)是3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了(le)短暂(zàn)的(de)上涨，而后再未(wèi)掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传(chuán)艺中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到现在(zài)，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环(huán)伺、落地(dì)产能骤增、锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)行，在(zài)愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又(yòu)该如何消化？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际效益(yì)与预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能(néng)力较弱(ruò)、钠电池(chí)能(néng)量密度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价不断(duàn)飙升，钠(nà)电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月(yuè)，宁(níng)德(dé)时(shí)代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)于去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟(nǐ)投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子(zi)公司江苏智纬电子科(kē)技有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和杨崇义合(hé)作设立控股(gǔ)孙(sūn)公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下(xià)简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析师(shī)和(hé)个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺(yì)科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再(zài)难掀大风浪，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落。截(jié)至(zhì)4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由(yóu)于在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于(yú)对深(shēn)圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺(yì)科技(jì)股(gǔ)价(jià)“过山车”式上下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根(gēn)结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规(guī)划的钠电产能远不止这公(gōng)告出来的(de)10GWh。据传艺钠电官(guān)微(wēi)消(xiāo)息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月(yuè)的(de)时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨电解(jiě)液的生产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺(yì)科技在上(shàng)述的54亿(yì)元资金(jīn)外(wài)，还需(xū)要(yào)更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几(jǐ)十(shí)亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组件，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后(hòu)随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利润增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈(jǐng)，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项(xiàng)目的自有资金仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银行授信(xìn)未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明显(xiǎn)，一开始规划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行(xíng)、农(nóng)业(yè)银(yín)行等组成的联合(hé)银(yín)团(tuán)申(shēn)请不(bù)超过(guò)20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于正常的(de)审批流程中。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二期谋定(dìng)增。今(jīn)年3月30日(rì)，公司披露《2023年度(dù)向特定对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠电(diàn)池制(zhì)造二期(qī)项目，剩余6亿元补(bǔ)流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于(yú)该项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不(bù)厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只(zhǐ)能(néng)依赖(lài)融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但(dàn)截至发(fā)稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)计划到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进现(xiàn)实(shí)，几(jǐ)年后公司营收将在当(dāng)前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再(zài)买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不(bù)相上下，但宁德(dé)时代(dài)落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅(yǎ)迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速(sù)电动车领域(yù)实(shí)现(xiàn)装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户情(qíng)况时(shí)，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订(dìng)单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电(diàn)动车及电(diàn)动工(gōng)具(jù)等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送(sòng)样后(hòu)客户(hù)的(de)反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与(yǔ)多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家(jiā)知(zhī)名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于(yú)具体的客户名称和订单(dān)金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产(chǎn)能落(luò)地正数(shù)倍(bèi)级(jí)增(zēng)长。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯(xùn)最新发布数据则(zé)称(chēng)，到2023年底，预计(jì)钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能(néng)大幅增加(jiā)已(yǐ)可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠(nà)电池不到(dào)5％，后面成本(běn)降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年钠(nà)电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司(sī)实(shí)际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的(de)背(bèi)景下作为“替代”而(ér)被推到台前的，去年(nián)底(dǐ)以(yǐ)来(lái)，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池(chí)商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对(duì)锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用(yòng)，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接(jiē)近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目(mù)前(qián)电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目(mù)前铁锂(lǐ)和锰酸锂(lǐ)等(děng)电(diàn)池成本(běn)已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空(kōng)间。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极材(cái)料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价(jià)可能，但只要(yào)碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并(bìng)且随着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本空间有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规(guī)模(mó)化完成后，能(néng)和锂(lǐ)离子(zi)电池的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离子电(diàn)池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在(zài)内，诸多入(rù)局钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进(jìn)程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价(jià)主要(yào)根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将(jiāng)2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用了(le)7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园区核心区高(gāo)阳路30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资子公司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施地(dì)点由江苏省中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线(xiàn)技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产项(xiàng)目建设(shè)期(qī)仅12个月，达产年可实现(xiàn)销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电(diàn)路板建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时(shí)间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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