中国金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东(王宝强学历，王宝强不是84年的吗dōng)方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除了(le)面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等问(wèn)题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成(chéng)为外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上年出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰(lán)德等5家内资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优(yōu)势，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的(de)局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持(chí)续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集(jí)团特色(sè)的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发(fā)，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外(wài)资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外(wài)资银行股东王宝强学历，王宝强不是84年的吗背景的券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务(wù)，一(yī)方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金(jīn)融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准设立，公(gōng)司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等(děng)多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机(jī)构(gòu)和全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场(chǎng)，对本(běn)土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速(sù)演变。

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