AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试(shì)水人工(gōng)智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其(qí)中长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人工智能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗随性是什么意思，女人随性是什么意思、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专(随性是什么意思，女人随性是什么意思zhuān)门(mén)谈(tán)及，一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公(gōng)司带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块的估(gū)值都到了历史(shǐ)最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也将通过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一(yī)言(yán)能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报(bào)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领域(yù)的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵重，在(zài)嘉实基金(jīn)科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带(dài)来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强(qiáng)基金经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信(xìn)创、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序(xù)幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和可再生能源将(jiāng)构成(chéng)未来社(shè)会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和(hé)新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来(lái)新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了(le)对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要(yào)是基(jī)于(yú)对未来2年数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数(shù)据成为(wèi)新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达了对(duì)人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将(jiāng)极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这(zhè)一(yī)领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来(lái)关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性行为(wèi)，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命(mìng)，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的(de)市场(chǎng)走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初(chū)我(wǒ)们(men)想象(xiàng)不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也(yě)在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标(biāo)。

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