周一(yī)的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买(mǎi)入的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交(jiāo)易日(rì)市场总体下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股(gǔ)市(shì)大(dà)幅下挫的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深(shēn)300ETF等受(shòu)到(dào)资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被资金看好，而(ér)高(gāo)位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出(chū)方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银、电力ETF等短期(qī)净流(liú)出，资金(jīn)出现短期避险，但鉴于多(duō)数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元(yuán)

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前(qián)

　　上周五(wǔ)股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日(rì)，5天股市(shì)调(diào)整(zhěng)期(qī)间，资金更是净买入220亿(yì)元，展现了资金逆市布(bù)局(jú)的特点。

　　从资金(jīn)净(jìng)买入(rù)排行(xíng)看(kàn)，截至上周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金居前，都超(chāo)过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入(rù)资金(jīn)也位(wèi)居(jū)前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科(kē)创50、上证(zhèng)50、沪(hù)深(shēn)300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获(huò)了不错(cuò)的(de)回报。宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡(dàng)下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近(jìn)5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的医疗ETF、中概互联(lián)ETF等产(chǎn)品也位居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前(qián)列(liè)，而(ér)在近日遭(zāo)遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资(zī)金的逆(nì)市买入，不过(guò)目前(qián)游(yóu)戏ETF今年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板(bǎn)块(kuài)行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益翻(fān)倍后，仍然有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈及资金的上述流(liú)向(xiàng)情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但耐(nài)用品复苏的(de)空间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及地产销售(shòu)恢(huī)复(fù)疲软将驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金(jīn)可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证50、沪深300指(zhǐ)数(shù)等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一家公募(mù)机构分析，由于(yú)近日以游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因(yīn)是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所(suǒ)回落。但从长期(qī)看，资金还会长期关注数字化对生(shēng)产力的提升，因此，包括计算机、互联(lián)网和传媒等调整下来的(de)行(xíng)业(yè)，可能会继续受到(dào)了资金的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐，可能(néng)与看好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大(dà)金(jīn)融(róng)、大基建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块短期上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈资金出现分(fēn)歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)出现分化，获利兑现(xiàn)需(xū)求叠加经济数(shù)据不及(jí)预(yù)期，权重(zhòng)板(bǎn)块回(huí)调带动大盘指(zhǐ)数回落(luò)。

　　不(bù)过(guò)，民生加(jiā)银基(jī)金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑(chēng)的(de)低估值(zhí)央企或有望宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市受益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权益(yì)投(tóu)资(zī)一(yī)部基金经理(lǐ)吴(wú)鹏也认为(wèi)，“中特估”投资(zī)的(de)部(bù)分底层逻辑(jí)仍旧是过去的(de)A股市(shì)场对(duì)部分传(chuán)统行业国央企的(de)严重低配和低估。而在这(zhè)种大幅(fú)低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反(fǎn)弹，大金(jīn)融整体估值仍旧处于低位，由于情绪和资金仍(réng)旧是(shì)主导，短期表现存(cún)在剧烈波动可能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前(qián)估值仍旧处于中低(dī)水平(píng)，部(bù)分(fēn)个股尤其是基本面明显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修(xiū)复的(de)空(kōng)间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银(yín)、电力ETF净流(liú)出

　　估(gū)值水平(píng)仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌(diē)越买”趋势，净(jìng)流入(rù)资金超出净流(liú)出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨(zhǎng)幅(fú)偏高、短期行情板块，以及(jí)部(bù)分(fēn)海(hǎi)外指数遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的净(jìng)卖出。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日(rì)净流出(chū)资(zī)金也(yě)超(chāo)过2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日(rì)出现短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的(de)纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构评价，基建(jiàn)板块(kuài)受益于“一(yī)带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调整要求，可(kě)能(néng)会受(shòu)到获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会值得关注。

　　民(mín)生加银基(jī)金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超预期(qī)，证券板块市场(chǎng)交投活跃度较一季度显著改善(shàn)，差(chà)异化最低结算备付金缴(jiǎo)纳(nà)比例(lì)机(jī)制引入，证券公司保(bǎo)证金(jīn)比例下调，经济温和复苏下行(xíng)业景(jǐng)气(qì)度(dù)有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利(lì)润(rùn)超预期，部分险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产品力实现(xiàn)了一定的增长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较(jiào)明显，资产端或有望维持较(jiào)高(gāo)增速。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回(huí)升有望将(jiāng)促进电力消费需求增长(zhǎng)。受上年(nián)同期低(dī)基数等因素影(yǐng)响，预计今年二季(jì)度电力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中(zhōng)小幅上涨，电力(lì)现货市场和(hé)辅(fǔ)助服务市场机(jī)制有望(wàng)持续推广，容(róng)量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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