金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民(mín)银(yín)行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资(zī)者包(bāo)括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织(zhī)、主权(quán)财(cái)富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行间市场有关事(shì)宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国(guó)人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案(àn)的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗投资者可以签署(shǔ)的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方(fāng)签署经中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交易(yì)商(shāng)协会正在(zài)研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台包括哪些？境外(wài)投资者的对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应(yīng)市场需求加入其(qí)他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子(zi)交易平台为中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的(de)连接，向境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行(xíng)认可的境(jìng)内(nèi)清(qīng)算机构和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算的主要(yào)流程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者需要(yào)申请获得场外结算公司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员代理清算，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行(xíng)衍生(shēng)品交易的合(hé)约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的(de)一种法(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此(cǐ)与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算(suàn)，生成为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的(de)跨境资(zī)金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付(fù)系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可在(zài)境内(nèi)银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费(fèi)用以及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的其他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所之间的(de)风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和(hé)追(zhuī)缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名义于境外开立的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户(hù)内资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理(lǐ)要求。场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所每日基于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的(de)机(jī)构应当及时(shí)履行报(bào)送义(yì)务。上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者投资银行间债(zhài)券市场的情(qíng)况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金(jīn)净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人(坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗rén)民币（即上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源池风险敞口(kǒu)上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币(bì)购售业务相关规定具(jù)体包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关(guān)于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于调(diào)整人民币(bì)购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家(jiā)外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购售(shòu)业务宏观(guān)审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行(xíng)间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外投资者在本机(jī)构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再(zài)继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所(suǒ)产(chǎn)生的头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投资者可选(xuǎn)择一家香港结(jié)算(suàn)行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相(xiāng)关(guān)工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市(shì)场基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可的交易(yì)报(bào)告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国外汇交(jiāo)易(yì)中心达成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外投(tóu)资者无(wú)需另行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国(guó)人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展(zhǎn)计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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