如果要论二(èr)季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市(shì)场(chǎng)中最为靓(jìng)丽的一道“风景线(xiàn)”，那(nà)么显然(rán)非日本股(gǔ)市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一步强势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在(zài)本周(zhōu)早些(xiē)时候，东证指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以(yǐ)来的最(zuì)高收盘点位。

　　多(duō)组(zǔ)对比可以显示(shì)出华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思日股今年以来的强势：东证指(zhǐ)数年内已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追(zhuī)踪(zōng)日本股市的最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年(nián)内已(yǐ)上涨了(le)11.8％，而追(zhuī)踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为(wèi)8.6％。

　　如果把周期(qī)缩短到二季(jì)度迄今的(de)短短一个半月，日华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思股的涨幅更是(shì)在全球(qiú)主要股指中(zhōng)几无敌(dí)手(shǒu)……

　　日股(gǔ)为(wèi)何能一(yī)举领(lǐng)涨全球？对(duì)于许(xǔ)多国际市场的(de)投资(zī)者而言，近(jìn)来提到日股的优(yōu)异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的(de)，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲特在(zài)上月对(duì)日本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴(bā)菲特(tè)进一步增(zēng)持了日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越(yuè)来越多的业内人士开(kāi)始注意到这一全(quán)球(qiú)第三大(dà)经济体的巨大投资机会(huì)。

　　不过，日股本(běn)轮(lún)爆发背后的成功秘诀，真的仅仅只(zhǐ)是获得了(le)“股神(shén)”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事(shì)实(shí)上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴(bā)菲特的(de)出现(xiàn)让日股(gǔ)变得吸引人。巴(bā)菲特所看(kàn)到的(de)（机会）其实也正(zhèng)是其他人(rén)眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正感(gǎn)到非常兴(xīng)奋！

　　至(zhì)于究竟有哪些因素(sù)在推动着日股上(shàng)涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根(gēn)据东京证券(quàn)交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外国(guó)投资者目前已经连续第六(liù)周(zhōu)成为(wèi)了日(rì)本股票(piào)的净买家。在此(cǐ)期间，外国投资者大举(jǔ)涌入了日股股(gǔ)票(piào)和期货市场，净流入逾300亿美元，是(shì)过去10年最大(dà)规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交易所(suǒ)的(de)数据，在截(jié)至5月12日的最华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思近(jìn)一周内(nèi)，海外(wài)交易者(zhě)又净买(mǎi)入了价(jià)值7810亿日元(yuán)（约合(hé)57亿美元）的股票和(hé)期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代初期(qī)以(yǐ)来，他(tā)就从未见过外国投(tóu)资者对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳(wěn)定和信用紧缩风险的笼罩下，越来(lái)越多(duō)的海外投资者(zhě)似乎看到(dào)了日本股市作为(wèi)避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳定在1美(měi)元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲(fēi)特对日本五大(dà)商(shāng)社的(de)增持，也令(lìng)不少海外投(tóu)资者对投资日本产生了更多的兴趣(qù)。

　　高盛日本(běn)公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了(le)越来越多(duō)平时不太关注(zhù)日(rì)本市场的(de)海(hǎi)外投资者的咨询。不(bù)少(shǎo)海外投资(zī)者在看到日(rì)本(běn)股(gǔ)市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调(diào)查其中的(de)原(yuán)因，他们(men)的建仓(cāng)买入又进(jìn)一(yī)步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循环(huán)。

　　一个值得(dé)留意的(de)现(xiàn)象是，在巴菲特上月(yuè)公(gōng)开(kāi)表(biǎo)态(tài)力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔街资本也已(yǐ)相继造访日(rì)本。这些海外资金有意(yì)复制(zhì)巴菲特的(de)策略，通过低成本日元融(róng)资(zī)押注高股息日元(yuán)资(zī)产。

　　其(qí)实，巴(bā)菲特在日本(běn)五大(dà)商社上的加大投资，也存在(zài)着在国(guó)际市(shì)场(chǎng)上分散投资对象(xiàng)的想法(fǎ)。虽然巴菲特(tè)相信美(měi)国(guó)的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是在波动性远(yuǎn)低于美国科技股的情(qíng)况下实现的(de)。这意味着日(rì)本股市对美(měi)国投资者来说应该颇有吸引力。对美国债务上限(xiàn)的(de)担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者”涌入(rù)日本股市，以此(cǐ)作为避(bì)险手(shǒu)段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报(bào)告中也表示，“外(wài)资的回归是日本股市复苏的重要标志(zhì)。（我们(men)）将继续对日本股票维持超配，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次(cì)的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片“失落地带(dài)”曾经历过长达数十年(nián)虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回报。那么(me)这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资的需求，他们(men)又为(wèi)何铁(tiě)了(le)心(xīn)一定要来(lái)日本市场(chǎng)？日本市场(chǎng)的(de)吸引(yǐn)力就一定远超(chāo)全球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不提日本市场眼下(xià)正(zhèng)经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表(biǎo)示，日(rì)本股市本轮上涨的主要原因还源于治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企业部门(mén)推动(dòng)向(xiàng)股东返还现金。日本多年的公司治(zhì)理(lǐ)改革已开始见(jiàn)效，这(zhè)项改革最初由已故(gù)前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企(qǐ)业的派息已大幅增加，在(zài)截(jié)至今年3月的财(cái)年中(zhōng)，日本企业(yè)宣布的回(huí)购(gòu)规模已飙升(shēng)至9.7万亿日(rì)元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日(rì)本公(gōng)司资产负债表上(shàng)有净(jìng)现金，而美国的这一比例只有20％多一(yī)点；东证指(zhǐ)数成(chéng)分股公(gōng)司中约有54％的公司(sī)股价低(dī)于每股账面(miàn)价(jià)值(zhí)，而(ér)标普500指数成分(fēn)股中这(zhè)一(yī)比例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值指标来(lái)看，这(zhè)就为日本股市(shì)提供(gōng)了更坚实的底部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东(dōng)京证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所为了改变(biàn)股价(jià)跌破(pò)每(měi)股净(jìng)资(zī)产——市净率低于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意识到资(zī)本成本的(de)前提(tí)下(xià)推进经营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动已开(kāi)始(shǐ)扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式会社推出了力(lì)争“早日实现市净率(lǜ)超过1倍”的中期经营(yíng)计划(huà)和股票回购，股(gǔ)价(jià)随后大(dà)涨近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬(xún)也宣布(bù)了上限200亿日元的股票回购(gòu)和积极压缩政策(cè)性持(chí)股的方(fāng)针(zhēn)，该公司股价(jià)随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙头企(qǐ)业在近期公(gōng)布财报时，也(yě)均宣布了(le)新(xīn)的股票回购计划。不少分析(xī)师预计，到今年5月底，各(gè)日本上(shàng)市(shì)公司的回购规(guī)模将(jiāng)进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛(shèng)首席日(rì)本(běn)股票策(cè)略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证(zhèng)交所）主(zhǔ)题正引起许(xǔ)多(duō)海外投资(zī)者的(de)共鸣，他们开始看到(dào)这方面(miàn)的有(yǒu)利证据。在交易所(suǒ)这些(xiē)变化的推动下，许多公(gōng)司正在回购(gòu)股份，厘清经常令人(rén)困惑的交(jiāo)叉持股，并(bìng)在定期(qī)公(gōng)开会议之前(qián)与股东进行(xíng)更(gèng)密(mì)切的(de)接触(chù)。”

　　对冲基金(jīn)集团(tuán)Man GLG日本股(gǔ)票主管Jeff Atherton也(yě)表(biǎo)示，东京证交所的鼓(gǔ)励意味(wèi)着“过去(qù)两(liǎng)年在这(zhè)方面发生的(de)事情比过(guò)去(qù)30年还要(yào)多”，这是股市充(chōng)满活力表(biǎo)现(xiàn)的最大单一原因。他们对(duì)提高(gāo)股本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行目(mù)前依然宽松的货(huò)币政策和日本相(xiāng)对稳(wěn)健的经济基本面，显然(rán)也对日股的表现构成(chéng)了提(tí)振。

　　尽管新行(xíng)长植田和(hé)男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行暂(zàn)时仍未改(gǎi)变其大规(guī)模(mó)的(de)货币宽松路线。即便(biàn)日(rì)本(běn)通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目标，但(dàn)植(zhí)田(tián)和男依(yī)然强调(diào)，“还不能放心地说通胀（达到了央行(xíng)目标）”。

　　相比(bǐ)之下，欧美央行今年上半年还在持(chí)续加息(xī)，并(bìng)已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行(xíng)眼下依(yī)然(rán)处(chù)于(yú)能(néng)让海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的表现目前也(yě)相对更为稳健(jiàn)。日(rì)本(běn)内阁府17日(rì)公布的数据(jù)显示，今(jīn)年前(qián)三个(gè)月日(rì)本国内生(shēng)产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增(zēng)长1.6％，创下了近三个季度以来新(xīn)高。

　　日本国家旅游(yóu)局(jú)表示，受(shòu)益(yì)于中国(guó)放宽旅(lǚ)行限(xiàn)制，4月商务和休闲(xián)外国游客人数(shù)从(cóng)此前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛策略师在报告(gào)中指出，考(kǎo)虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资(zī)本支出(chū)计(jì)划和日(rì)本央行持续宽松(sōng)等积极因素，日本这个世(shì)界第三大经(jīng)济体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值(zhí)得一提的是，从经(jīng)济合(hé)作(zuò)与发展组织的经济前景指数来看，日本目前(qián)是七国集团中唯一一个超过临(lín)界(jiè)线100的(de)。

　　日本第三大(dà)在线经纪(jì)商Monex的首(shǒu)席策(cè)略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本(běn)企业的业绩似(shì)乎相当(dāng)不错，重要的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为(wèi)导向的(de)企业正受益于入境游(yóu)增长的前景(jǐng)，而大型银行也获(huò)得(dé)了丰厚(hòu)的收益。预计(jì)日本股(gǔ)市到今年年底将进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今年的涨势(shì)或将延续下(xià)去，因(yīn)盈利(lì)增长、股票回购和估值(zhí)仍处于低位(wèi)吸引了买家(jiā)，巴菲特的认(rèn)可、公司(sī)治理(lǐ)的改(gǎi)善均提振了市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行(xíng)催化剂(jì)。

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