编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从复苏(sū)线逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之(zhī)一冯(féng)明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新能源的大(dà)框架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少(shǎo)醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换(huàn)了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首(shǒu)位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其(qí)成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能(néng)源(yuán)在公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的(de)是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜(bǎng)的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新进重仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基化(huà)检测(cè)项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增(zēng)长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本(běn)基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金(jīn)的净值也(yě)出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去(qù)年(nián)底(dǐ)时他就已经(jīng)是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的7只基金(jīn)今年同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的(de)高速(sù)增长，而(ér)经过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产品年(nián)内(nèi)回撤全(quán)部超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来看(kàn)，再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了基金(jīn)一季报(bào)表明他的(de)重(zhòng)仓行业(yè)配(pèi)置思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产(chǎn)品的2022年四季报和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是(shì)整体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上(shàng)一季(jì)度保持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依(yī)然围绕已经建立全(quán)球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中(zhōng)国(guó)铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰(tài)元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来的(de)中(zhōng)国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现(xiàn)最好的是游(yóu)戏股吉(jí)比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了(le)今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国(guó)电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处(chù)于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近期而(ér)言尽管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的(de)公募状元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混(hùn)合、核心中(zhōng)景一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看(kàn)，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力(lì)和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接(jiē)手的银河智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活(huó)还有较(jiào)强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和(hé)国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语(yǔ)：“本基(jī)金严格执行基金合同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将(jiāng)会(huì)继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇非议人物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管(guǎn)理的7只基(jī)金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们(men)发现(xiàn)他所保留的(de)上(shàng)一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平(píng)安(ān)等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经(jīng)济结构转型时期，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费(fèi)等领域(yù)仍将诞(dàn)生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围内的(de)科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司(sī)替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持(chí)仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立(lì)液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将善战周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过(guò)180％的(de)融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的(de)持(chí)仓比例(lì)超限后，这一季度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药(yào)等行业(yè)的(de)配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关(guān)配(pèi)置集中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的(de)一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利(lì)润(rùn)拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个(gè)周期(qī)的因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一(yī)领域(yù)中，还有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一(yī)级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安全混(hùn)合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重仓股中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替(tì)代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天(tiān)赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和(hé)西部超导替代了前者(zhě)中再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了的(de)钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性(xìng)的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机(jī)赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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