5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(w现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？ēi)软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万(wàn)股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教(jiào)育个股股(gǔ)价均(jūn)处于(yú)震(zhèn)荡(dàng)态势(shì)，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育(yù)”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增长(zhǎng)知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格(gé)局趋缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭(píng)借多年(nián)积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电(diàn)商业务等新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安(ān)全边际。在过(guò)去几个季(jì)度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市(shì)场(chǎng)第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热闹了(le)一两天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接连跳(tiào)水。

　现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？　

　　（本文内容为客观数据信息罗列(liè)，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三(sān)时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连续两(liǎng)日(rì)萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的金(jīn)融数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主(zhǔ)要原因。而企业中长期贷款继(jì)续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿(yì)元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因(yīn)为今年国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上(shàng)旬(xún)票(piào)据已经(jīng)快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这(zhè)边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无(wú)法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮(pào)轰当下市场投机之(zhī)风(fēng)大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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