“一带(dài)一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大(dà)的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动方面七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图，“一带一(yī)路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持(chí)在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的(de)重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实际出口(kǒu)增速(sù)持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生(shēng)较大(dà)背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产(chǎn)品方面，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电(diàn)出口金额(é)维持强势，增速较(jiào)3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩(hán)国更加“温(wēn)和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反映海(hǎi)外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格(gé)均偏七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些(xiē)国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿(yán)线65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速情况(kuàng)，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退或(huò)是经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参(cān)考。我们对于2023年的(de)基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的(de)全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐(lè)观情(qíng)景。根(gēn)据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下2023年(nián)我国出口增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口的(de)数(shù)据和中国(guó)向各国出(chū)口的数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国(guó)家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后(hòu)者出现，那(nà)么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的(de)拖累(lèi)可能(néng)没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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