本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中。目前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家(jiā)北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题(tí)是制约北(běi)交(jiāo)所发展的首要因素，不过随着公募(张学良多高，少帅张学良多高mù)基金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正(zhèng)是长线资金(jīn)布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基(jī)金(jīn)中(zhōng)（份额分开计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发(fā)起(qǐ)式(shì)基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获(huò)批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金(jīn)、万家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时(shí)基金四家公募基金公司拿到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证50指数(shù)产(chǎn)品也是(shì)以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元(yuán)；工银瑞信(xìn)北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正式成(chéng)立，获(huò)1496户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上市板块中业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的(de)高速(sù)成长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内(nèi)产品均获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心(xīn)指数(shù)月(yuè)内(nèi)均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润张学良多高，少帅张学良多高超过1亿元，42家公司连续(xù)三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩正持续释放(fàng)。

　　此外(wài)，10只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精(jīng)选(xuǎn)两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是(shì)长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直言，北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问(wèn)题，市(shì)场制度性差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后续北交所市场有必要(yào)完善(shàn)转板(bǎn)制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从(cóng)而活(huó)跃(yuè)市(shì)场交易(yì)，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布(bù)局的良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前(qián)估值已(yǐ)经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换(huàn)到2023年估(gū)值在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具(jù)备专精(jīng)特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常(cháng)具有吸引力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公(gōng)司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是(shì)符合(hé)预期的，业(yè)绩的持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证(zhèng)券交易所(suǒ)股票(piào)做市交(jiāo)易业务细则》和《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票(piào)做市(shì)交(jiāo)易业(yè)务指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所(suǒ)股票将纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份(fèn)正式上线(xiàn)等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的暖(nuǎn)风对整个市场构(gòu)成中长期(qī)利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前新(xīn)挂(guà)牌的公司较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个(gè)股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给(gěi)增加对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使得他们选择优质中小专精特新(xīn)企业(yè)的难度(dù)是相对(duì)降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市场(chǎng)关注度还(hái)不高，整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)相较(jiào)于沪深交易所(suǒ)明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的(de)不断(duàn)推进和(hé)投资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到(dào)估值(zhí)体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募基(jī)金持仓变化来看，这一(yī)趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新股(gǔ)及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增持较(jiào)多。此外(wài)，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被低估标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低(dī)估值的公司获得(dé)重(zhòng)估可能(néng)性较大。

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