当前，市场(chǎng)投资者(zhě)正在担忧，眼下(xià)美国政府的债务上(shàng)限僵局正朝着更危险的方向升级。

　　当地时间5月9日，美国众议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡在(zài)白宫就债务上限问(wèn)题与总统拜(bài)登举行(xíng)会议后表(biǎo)示，这次会(huì)见并(bìng)未就解(jiě)决债务(wù)上限(xiàn)问题达成任(rèn)何有益意见，自己和国会(huì)其他几位党(dǎng)团领袖将(jiāng)于12日再次(cì)与总统拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时间周二，美国(guó)总(zǒng)统拜(bài)登在白宫与国会众议院议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两(liǎng)党(dǎng)围绕美国31.4万亿美元债务上限问题(tí)长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避免在5月(yuè)底之前发(fā)生严重违约。

　　报道称(chēng)，美国(guó)参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查(chá)克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇(qí)·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主党领袖哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯(sī)也(yě)将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜登与麦卡锡的此次谈18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗判达成协(xié)议的可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难(nán)性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问(wèn)题上(shàng)打破党(dǎng)派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番言(yán)论无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼(pō)了(le)一盆(pén)冷(lěng)水。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过债务上限。美国财政(zhèng)部(bù)次(cì)日启(qǐ)动非常规举措维持政府运营，避(bì)免出(chū)现债务(wù)违约。然(rán)而，使用非(fēi)常规(guī)措施(shī)只能帮助财(cái)政部暂时性地继续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时发出了债务(wù)违约(yuē)可(kě)能期(qī)限(xiàn)的(de)警告，称财政(zhèng)部(bù)的最佳(jiā)估计是，若国(guó)会未能(néng)提(tí)高(gāo)债务上限或(huò)暂停上限，到6月初，财政(zhèng)部将无法继(jì)续履行政(zhèng)府(fǔ)的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月末，共和党的债务(wù)上限问题相关议案(àn)在众议院以微弱(ruò)优势得(dé)到通过。议(yì)案(àn)提出，到明(míng)年3月(yuè)31日前(qián)，暂停债务上限的限制，若(ruò)两党能在这(zhè)一时限(xiàn)之前(qián)同(tóng)意(yì)把(bǎ)债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减开支的条件，共和(hé)党(dǎng)预(yù)计未来(lái)十年内将合计削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)政府(fǔ)开支(zhī)。

　　但白宫在议案通过后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高(gāo)债务上限捆绑(bǎng)的议(yì)案没机(jī)会成为立法。

　　上周日，耶(yé)伦再次警告，6月1日政(zhèng)府将耗(hào)尽现金，如国会不提高(gāo)债务上限，可能爆发一场(chǎng)“宪法(fǎ)危(wēi)机(jī)”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银行业(yè)危机(jī)，美国(guó)监(jiān)管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）发(fā)布报告承(chéng)认(rèn)，未能在(zài)硅谷(gǔ)银(yín)行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其尽快解决已(yǐ)知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评(píng)称，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查隐(yǐn)患，没有及时注意到第一共和银行、硅(guī)谷银行在疫(yì)情期间发(fā)展过快，吸收了(le)数千(qiān)亿美元的(de)存款(kuǎn)。同时(shí)，其工作人员也没(méi)有意识到银行(xíng)过快(kuài)扩张所带来的风险。报告(gào)表(biǎo)示，银(yín)行“在纠正监(jiān)管机构已发(fā)现的缺(quē)陷方面行动迟(chí)缓，监(jiān)管(guǎn)机构(gòu)也(yě)没有(yǒu)采取足够措施去尽(jǐn)快解(jiě)决问题”。

　　需要指出的是，美国银(yín)行业的这一场(chǎng)危(wēi)机风暴中，加州是名副其(qí)实的“震中”。除硅谷银行以外(wài)，刚(gāng)刚宣告倒闭的第一共和(hé)银行(xíng)也位于(yú)加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严重(zhòng)冲击(jī)、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋(yáng)合众银行也位于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银(yín)行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着(zhe)辅助作(zuò)用，而旧金山(shān)联(lián)邦储备银行承担(dān)主(zhǔ)要监督责任，后(hòu)者(zhě)未来可能会投入更多人(rén)员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报(bào)告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未来将对资产超过500亿美(měi)元、且未纳入保险的存款规(guī)模很高的银行(xíng)加强(qiáng)审查(chá)。

　　在(zài)硅谷银行(xíng)破(pò)产事件(jiàn)中，未纳入保险的存款规(guī)模较高(gāo)是促(cù)成银行挤兑的(de)关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并(bìng)未(wèi)认定大(dà)量(liàng)无保险存(cún)款一定意(yì)味着风险增加，因为(wèi)拥有大量存款的账户往往是由企业(yè)客(kè)户持有的(de)，这(zhè)些(xiē)客(kè)户往往(wǎng)很少更(gèng)换银行。该报告还表示(shì)，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提(tí)款带来的风险，这些风险(xiǎn)也可能加(jiā)剧(jù)和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再(zài)度推迟战略石油储(chǔ)备(bèi)回补计(jì)划

　　5月(yuè)9日周二，美国政(zhèng)府再度(dù)推(tuī)迟美(měi)国战(zhàn)略石油(yóu)储备的回补计划(huà)。

　　美国能源部周二表示(shì)：美国战略石油储备（SPR）仍然是世(shì)界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授(shòu)权并进行(xíng)必要的维护——这些也是(shì)对该(gāi)储(chǔ)备进行良(liáng)好管(guǎn)理的(de)一部分。

　　美国能源部表(biǎo)示，除了直接采购(gòu)外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼(liàn)油厂退回(huí)部分(fēn)从(cóng)SPR拿到(dào)的石(shí)油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要销(xiāo)售”。

　　虽然该(gāi)部门去(qù)年(nián)通过(guò)政府拨款法(fǎ)案取(qǔ)消了国会授权(quán)的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石油销售(shòu)，但(dàn)过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价(jià)一度(dù)降至(zhì)72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国政府制(zhì)定的在每(měi)桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石(shí)油回补SPR的(de)条(tiáo)件，但今(jīn)年以来多(duō)数时候，WTI油价依(yī)然高于美(měi)国政府设定的(de)条件。

　　油脂板块间走(zǒu)势(shì)分化明显 棕榈油连续(xù)多日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上演“大逆转”，在节后开(kāi)盘(pán)一度全线跌破前低(dī)支(zhī)撑后，国内三大油脂期(qī)货价格(gé)随即反转(zhuǎn)走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油主力合约最(zuì)高涨(zhǎng)幅5％或(huò)372个点，棕榈油主力合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨(zhǎng)幅7.1％或(huò)553个点。昨日，三大油脂价格(gé)集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油(yóu)脂品种间走(zǒu)势(shì)有明显分化，从板块(kuài)内强弱(ruò)表(biǎo)现上来看，棕榈油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市(shì)场风(fēng)格不断变化，领涨品种从(cóng)豆油切换到(dào)棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力(lì)转换到近(jìn)月，反(fǎn)映了市场交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)改变。

　　据(jù)光大期(qī)货分析(xī)师侯(hóu)雪玲介绍，五一餐(cān)饮(yǐn)业火(huǒ)爆，美(měi)团(tuán)预(yù)测五一堂食(shí)订座率同(tóng)比2019年增长(zhǎng)205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油脂大消费基调(diào)，且认(rèn)为(wèi)节(jié)后(hòu)油脂将迎(yíng)来(lái)补(bǔ)库需(xū)求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检验(yàn)频(pín)度增加(jiā)，大(dà)豆(dòu)通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或(huò)不及预(yù)期，豆(dòu)油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随后咨(zī)询机构数据(jù)显示大(dà)豆(dòu)压榨保持(chí)较高水平(píng)，豆油库存加速攀升(shēng)，豆(dòu)油紧张逻(luó)辑证伪。

　　“受到需求(qiú)表现不佳及(jí)后期(qī)大(dà)豆高(gāo)到港(gǎng)带来的累库(kù)趋(qū)势(shì)压制，豆油(yóu)整体一(yī)直是不温不火；菜油整体(tǐ)受(shòu)到需(xū)求(qiú)难以消化供给的(de)压制，前期(qī)表现弱势但在加拿(ná)大题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比(bǐ)之下，棕榈油在产地及国内持(chí)续去库的加持下，表(biǎo)现(xiàn)最为亮(liàng)眼(yǎn)，也是本轮油脂上涨的(de)领(lǐng)头羊。”中信(xìn)建(jiàn)投期货(huò)分析师(shī)石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较为凌厉(lì)，棕榈油(yóu)连(lián)续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带水(shuǐ)，一(yī)定程度(dù)反(fǎn)应了前期超(chāo)跌后的市场(chǎng)心态(tài)。

　　记者了解到(dào)，本轮反弹中连(lián)棕领(lǐn18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗g)涨，主要源于马棕(zōng)4月供(gōng)需(xū)数据偏紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五主要机(jī)构公布的数(shù)据显示(shì)，马棕(zōng)4月产量不及(jí)预期，马棕4月库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及(jí)连棕盘面的反(fǎn)弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比显(xiǎn)著(zhù)下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格(gé)优势相(xiāng)比豆油及葵油大(dà)幅(fú)缩窄，导致(zhì)国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)130万吨，环比几乎持(chí)平。出(chū)口预(yù)估120万吨(dūn)，环比减少(shǎo)19％。库存预(yù)估(gū)151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降(jiàng)比较明显(xiǎn)。但(dàn)上(shàng)周五到周(zhōu)一，大华继(jì)显及MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示(shì)，若产量预期(qī)兑现，4月(yuè)马棕库存或(huò)仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经(jīng)是(shì)历史极(jí)低库(kù)存水平，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在于当(dāng)月假期较多，工(gōng)作日偏少。因马来种植(zhí)园的印(yìn)尼工人要返乡(xiāng)庆祝(zhù)开(kāi)斋(zhāi)节，通(tōng)常开斋(zhāi)节当月马棕产量环比数据有(yǒu)偏低(dī)倾向(xiàng)。今年印尼开斋(zhāi)节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国(guó)际劳(láo)动节假期(qī)，预计(jì)因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产(chǎn)量环比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内人士看来(lái)，三个品(pǐn)种表现强弱与各自(zì)的国内外供(gōng)需、消息面有直接关系(xì)，阶段性的(de)宏观企稳及(jí)情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤其是美国经济衰(shuāi)退及风险事件(jiàn)的担忧情绪缓和(hé)，令原油及国内商品(pǐn)短期偏强(qiáng)，是国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境(jìng)因(yīn)素(sù)。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，上周五晚间公布(bù)的美国非农就业(yè)等数据全面(miàn)超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高(gāo)联邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些消息，从边际上缓(huǎn)解了(le)因美国(guó)银(yín)行业危机、债务上限到期、短(duǎn)期较差经济数据(jù)带来的美(měi)国经济(jì)低迷(mí)及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美(měi)国银(yín)行业(yè)危机(jī)、美(měi)国债(zhài)务上限等(děng)），考虑巴(bā)西(xī)大豆卖压有(yǒu)所(suǒ)减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前播种顺利、棕(zōng)榈油产地处(chù)于季节性增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市(shì)等因素(sù)，油脂本(běn)轮(lún)可定义(yì)为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基(jī)不牢 业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性(xìng)

　　值(zhí)得注意的是，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访人(rén)士对油脂此(cǐ)轮反(fǎn)弹的(de)持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善(shàn)倾向较强的背(bèi)景下，我(wǒ)们预(yù)期油(yóu)脂很难具备持(chí)续的上行基(jī)础，此轮超跌(diē)反弹或难持(chí)续太久。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油(yóu)脂需求好于2022年，但(dàn)不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对于需求不宜(yí)过分乐观。而从时间节点(diǎn)上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将(jiāng)进入增(zēng)库周期，在业(yè)内人士看来(lái)，进入(rù)增(zēng)库周期已是事(shì)实(shí)，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰(jié)表示，从(cóng)国际棕榈油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期产地(dì)库存趋向回升。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马棕供需转为充(chōng)裕预计还(hái)需要几个月的时间。

　　“产地(dì)棕(zōng)榈油连续(xù)几个月的去(qù)库是建立在1—4月产量偏低的基础上，但在(zài)倒挂的豆(dòu)棕价差及(jí)主需(xū)求国高库存(cún)带(dài)来(lái)的并不算好的出口前景下，后续产(chǎn)地库存累库倾向较强。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　记(jì)者了解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出现洪(hóng)涝，4月下(xià)旬则有开斋节的扰乱，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕产量表现不佳导致了棕榈(lǘ)油的连续去(qù)库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于(yú)正常季节(jié)性(xìng)的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于开(kāi)斋节处于4月下旬，预计(jì)马棕5月全月的产(chǎn)量环比增幅可能还会(huì)更高，这预计(jì)将为马来西亚带来显著的累库(kù)压力，不利于产地(dì)报价及棕榈油期(qī)价的持续上行(xíng)。”石丽红称。

　　同样(yàng)，在(zài)侯雪(xuě)玲看来，国内(nèi)未来两个月油脂(zhī)市场累库为(wèi)主，大豆检验只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会(huì)消化供应(yīng)压力(lì)，根据船期(qī)初步推算，5—6月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆月均到港(gǎng)950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均到港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进口月(yuè)均30多万吨，那么(me)油脂单月供应在(zài)230万(wàn)吨(dūn)以(yǐ)上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势(shì)来看，国内(nèi)菜(cài)油库存(cún)从年初以来早就已经进入累(lèi)库(kù)状(zhuàng)态。截至5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨(zhà)整体回升，豆油(yóu)的(de)累库(kù)趋势(shì)也已经比(bǐ)较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存(cún)78.99万吨，虽同比下滑，但周比(bǐ)增近10％，已连(lián)续(xù)三周累库(kù)。后期从库(kù)存季节(jié)性角度来(lái)看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库存下滑的油脂是近(jìn)月进口不(bù)太足的棕榈油，但产地棕榈油(yóu)有(yǒu)望在(zài)开(kāi)斋(zhāi)节(jié)后(hòu)开(kāi)启累库，带来远月棕榈油进18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗口利润改善及新(xīn)增买船。

　　在陈燕杰(jié)看来，增(zēng)库确实会限制油脂反弹空(kōng)间，但国内(nèi)油(yóu)脂(zhī)油料多数进口为主，成本端原料的供需及价格的变(biàn)化对油脂行(xíng)情的(de)影响要更大一(yī)些(xiē)。后期，市场(chǎng)需关注巴西大豆(dòu)贴(tiē)水(shuǐ)是否进一(yī)步反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际棕榈油产地累库情(qíng)况及国际菜油(yóu)葵油价格变化。

　　此外，值得(dé)关(guān)注的是(shì)，宏观风险并没有完全消散，全球经济预期(qī)、美高利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求传(chuán)导等影响(xiǎng)或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏观风险，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持(chí)续性反(fǎn)弹的基础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　基于以上判断(duàn)，业内人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续性(xìng)和高度。在侯雪玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都是(shì)空(kōng)单入场机会(huì)，合约(yuē)上建议选择远月合(hé)约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需(xū)报告(gào)发布(bù)后可(kě)择(zé)机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕价差(chà)做扩。

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