财联社4月21日(rì)讯（记者 王(wáng)宏）财联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召(zhào)集相关保险(xiǎn)公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么开(kāi)发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调(diào)整产(chǎn)品(pǐn)利(lì)率，控制利差(chà)损。

　　据悉(xī)，监(jiān)管(guǎn)要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监(jiān)管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分布(bù)、分红险预(yù)定(dìng)利率和分红水平等公(gōng)司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价(jià)、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市场竞(jìng)争分(fēn)析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召(zhào)开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险公司包括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光人(rén)寿(shòu)、中邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参(cān)会(huì)的(de)一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备(bèi)金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以往的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他(tā)资产以非标资(zī)产为主、投资比例持续回落，股票和基(jī)金(jīn)投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主要券种(zhǒng)长端利率中枢下(xià)行，长久期债券和优质非标资(zī)产供给有限，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估(gū)利率、防范(fàn)化解利差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共(gòng)识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银团(tuán)队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负债(zhài)成(chéng)本将(jiāng)大幅刺(cì)激(jī)产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公司分红险占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人(rén)身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多(duō)次调整评(píng)估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定(dìng)利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么利(lì)率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全(quán)球市(shì)场来(lái)看(kàn)，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险(xiǎn)。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售(shòu)大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年(nián)间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在(zài)1982年以后(hòu)，主要系险企销售大量对(duì)利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产(chǎn)品；同时市场(chǎng)压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过(guò)调整寿险产品结(jié)构、下调预定利率的方式来(lái)避免利差损风险。近年来，我国(guó)长(zhǎng)端(duān)利率地位震荡、权(quán)益(yì)市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利(lì)差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监管趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单、下调演示(shì)利率、分产品调整(zhěng)评估利率等(děng)降低负债端成本。

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