芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端(duān)的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业，但是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一(yī)季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密(mì)集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业(yè)复(fù)苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青(qīng)年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年(nián)劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村(cūn)向(xiàng)城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失(shī)业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失业率(lǜ)的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率(lǜ)的变动可能出(chū)现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端越(yuè)来越重(zhòng)要。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务业分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀(pān)升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业(yè)率较去年(nián)同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将重点研究疫(yì)情后留(liú)下的(de)“疤痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳(láo)动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是三个因素(sù)：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为(wèi)城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不(bù)能忽(hū)视。当我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率时(shí)，经常认为失业率上升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之(zhī)前(qián)一直在(zài)上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视分母的变动，因为青年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高(gāo)到七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　从总量来看，当前(qián)城(chéng)镇青(qīng)年就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读(dú)时(shí)，披露了当前青年就(jiù)业(yè)和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没(méi)有参与劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人，主体为在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年失(shī)业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维(wéi)持(chí)在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左(zuǒ)右的(de)新(xīn)增失业(yè)人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业(yè)率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失(shī)业主(zhǔ)要原因是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员的比例(lì)明显低(dī)于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年(nián)失(shī)业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大学教育。各年(nián)龄段失(shī)业人群中，年龄越低(dī)，平(píng)均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口的受教育(yù)程度也(yě)大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育程度大幅(fú)高(gāo)于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业(yè)分布基本一致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集中的(de)行业，吸纳了60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来看(kàn)，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业(yè)分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡(gòng)献(xiàn)了较大(dà)规模的(de)失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生产供应业，这四个行业是(shì)国民经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业人(rén)员的受(shòu)教育年限，来计算各行业的(de)知识密(mì)集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业(yè)外，其他四个行业(yè)是过(guò)去(qù)十年青年(nián)就业流入(rù)的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年就业比例的增幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行(xíng)业(yè)平均(jūn)受教(jiào)育年限基(jī)本一(yī)致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集(jí)型(xíng)行业的青年(nián)失业(yè)情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的(de)青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年失业人(rén)数/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年就业人(rén)数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的(de)近似替(tì)代(dài)指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知(zhī)识(shí)密集(jí)型行业(yè)的青(qīng)年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现(xiàn)在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服(fú)务(wù)业(yè)复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均(jūn)高于疫情前三年(nián)均值，这三个(gè)行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程(chéng)度更高(gāo)的房地(dì)产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技(jì)术服(fú)务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子端来看，当(dāng)前(qián)青年(nián)失业人员增长的(de)症结在于服务业就业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密集型服务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，年初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济(jì)复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度较低的生(shēng)活性服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢(màn)。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房(fáng)地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学(xué)教育的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相对(duì)有(yǒu)限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青(qīng)年(nián)失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年(nián)人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动力可能将步入长期下降通(tōng)道，这将从分母(mǔ)端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而后者(zhě)来自于两部分(fēn)，一(yī)是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分增量未(wèi)来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过(guò)2500万，到90年(nián)代开(kāi)始明(míng)显步入(rù)下(xià)降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口(kǒu)，这两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移(yí)也在减速。1km等于多少米 1km是不是1公里g>新(xīn)增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为21km等于多少米 1km是不是1公里184万人，但(dàn)2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计今年(nián)随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然(rán)较难回(huí)到(dào)十(shí)三五期间超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局(jú)披露的青年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年(nián)两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以来仅仅三年(nián)，该指标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加了(le)706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好(hǎo)转(zhuǎn)后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年(nián)3月(yuè)，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来(lái)越重(zhòng)要

　　失业人(rén)口的(de)增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变(biàn)动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经济复苏难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的(de)两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调(diào)查(chá)失业率时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城(chéng)镇就业范围，并非针(zhēn)对(duì)全(quán)部就业(yè)人口(kǒu)，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的(de)就(jiù)业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口总(zǒng)量与城(chéng)乡结构(gòu)的(de)问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的(de)劳(láo)动年龄人口(kǒu)。按照统(tǒng)计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求参加社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人(rén)员”，因(yīn)此没有就业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计(jì)入(rù)劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国(guó)劳动统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口(kǒu)可(kě)能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据(jù)来(lái)看(kàn)，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于2005年正式实施，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调查范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查(chá)对象(xiàng)为(wèi)16岁及(jí)以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及(jí)时准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场变化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度劳动(dòng)力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动(dòng)力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样(yàng)本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样(yàng)调查(chá)样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业(yè)调查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普(pǔ)查的(de)就业数据(jù)质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但(dàn)结构(gòu)数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国(guó)就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公(gōng)司