近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波(bō)中(zhōng)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术(shù)交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到(dào)游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网络(l句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思uò)对(duì)笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演艺空(kōng)间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限(xiàn)公司。

句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思p>

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多(duō)样，而(ér)在该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解(jiě)放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有限公司为(wèi)第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出(chū)品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的(de)业务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以上的(de)发展历(lì)史，脱口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热(rè)门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅(jǐn)有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无(wú)新(xīn)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始人高承(chéng)远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的原因。

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