消费复苏的强烈信(xìn)号下(xià)，美妆市(shì)场(chǎng)还没有真正等(děng)来(lái)中国消费者(zhě)的回归。

　　国际美妆巨(jù)头(tóu)雅诗兰黛集团(tuán)（NYSE:EL）公布的2023财(cái)年第三财季(jì)业绩显示(shì)，在截至3月31日(rì)的(de)三(sān)个月内(nèi)，集团净(jìng)销售额(é)同(tóng)比下滑12％至(zhì)37.5亿美元(yuán)；净(jìng)利(lì)润从上年(nián)同(tóng)期的5.58亿(yì)美元(yuán)大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗(shī)兰黛(dài)将业(yè)绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲地区旅游零售恢复(fù)缓慢导致库存高企(qǐ)，在打折清理库存(cún)的同时，渠道的补货订(dìng)单也有所(suǒ)减(jiǎn)少。据管(guǎn)理层透露，本季度(dù)全(quán)球旅(lǚ)游零售有机(jī)销售(shòu)额就(jiù)下降了45％。

　　这已是雅(yǎ)诗(shī)兰黛业绩下滑的第四(sì)个财(cái)季。2023财年前(qián)三财季，雅诗兰黛净销售额同比下降13％至123.01亿美元(yuán)；净利润同比(bǐ)下降(jiàng)55％至10.39亿美(měi)元。旅游零售的问题首当其冲。

　　这一局面不(bù)会(huì)很快(kuài)扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财(cái)报交流(liú)会上(shàng)表示(shì)，“亚洲旅游(yóu)零(líng)售业的(de)复苏比我们预(yù)期的更不(bù)稳定(dìng)，其他地区更加(jiā)缓(huǎn)慢(màn)，第四财季的不利因素(sù)比我们2月(yuè)份(fèn)预期的(de)要大得多。”

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛不得不再次下(xià)调全财年业绩预(yù)期。据预计，2023财年(nián)雅(yǎ)诗兰黛集团净销售额同比下降10％-12％；有机净销售(shòu)额下降5％-7％。

　　投资者们也终于(yú)失(shī)去耐性。业绩发布当日，雅诗(shī)兰黛股价(jià)破纪录地暴跌超21％，直接从245美(měi)元/股(gǔ)左右跌破200美元/股。截至(zhì)5月5日(rì)收(shōu)盘，雅诗(shī)兰(lán)黛(dài)股价回(huí)升(shēng)至(zhì)203.54美元/股，市值为727.5亿美(měi)元。但和年初相比，该股票股价(jià)跌幅(fú)已近20％，市值蒸发逾(yú)百亿美元。

　　押注旅游零售，零(líng)售商却在清库存

　　作为跨国美妆企业的重要渠道，雅诗兰黛在旅游零售已深耕超30年(nián)。如今被(bèi)“控(kòng)诉(sù)”的旅游零售(shòu)渠(qú)道，曾以(yǐ)高(gāo)速(sù)增长的态势让公司引以为傲。

　　据媒(méi)体报道，雅诗兰黛(dài)通过该(gāi)渠道每年触及超过(guò)30亿消费者。雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团总裁(cái)Fabrizio Freda亦(yì)曾表示，旅游零售推动雅诗兰黛在过(guò)去(qù)十年中实现(xiàn)巨(jù)大(dà)增长。

　　根据雅诗黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑兰黛集团(tuán)方(fāng)面透露，基于过去几年海南旅黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑游零售(shòu)快(kuài)速增长(zhǎng)，去年7月在海南发生新(xīn)冠疫情时，集(jí)团与零售商(shāng)均对疫后的(de)市场(chǎng)恢(huī)复信心十足，采购了大量产(chǎn)品。但此后因恢复(fù)不(bù)及预期，导致该渠道库存高企(qǐ)，零售商目前仍在一边清(qīng)理库(kù)存，一(yī)边减少(shǎo)采购(gòu)量，最终导致业绩问题。

　　旅游零售渠道何(hé)以撼动整(zhěng)个(gè)集团业绩？从全球旅游零售(shòu)业(yè)务来(lái)看，2004财(cái)年，雅诗兰黛(dài)的旅游零(líng)售(shòu)业(yè)务销售额约占全(quán)年销(xiāo)售额的6％，到2021财年该(gāi)业务销售额(é)占比达到28％，超过集(jí)团销(xiāo)售额的1/4。且旅(lǚ)游零售渠(qú)道在雅诗(shī)兰(lán)黛集团的护肤、彩妆、香水和护发等整(zhěng)个品类(lèi)渠道中市(shì)场份额领先。

　　随着海南离岛免(miǎn)税在疫(yì)情期间快速发展，中国(guó)旅游(yóu)零售市场对(duì)于雅诗(shī)兰黛集团更是举(jǔ)足(zú)轻重。2022财(cái)年报(bào)告指出，集(jí)团最(zuì)大的客户就是在中国旅游(yóu)零售(shòu)渠道中销售产品。正因为如(rú)此，海南(nán)旅(lǚ)游零售渠(qú)道(dào)的(de)疲软就直接(jiē)导致了(le)在(zài)第(dì)三财季，雅诗兰(lán)黛护肤品类净销售(shòu)额(é)从2022财年的23.95亿(yì)美元暴(bào)跌17％至2023财年的19.22亿美(měi)元(yuán)。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净(jìng)销售额(é)均有所下滑。

　　雅诗兰黛在交流会上提及(jí)，过去(qù)半(bàn)年(nián)里虽然海南旅游客流在增(zēng)加，但(dàn)是该(gāi)市(shì)场的美妆(zhuāng)消费转化却(què)远不及预期(qī)。此外时代财经(jīng)注意(yì)到，雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛旅(lǚ)游零售渠(qú)道商(shāng)品的“地板价”一直以来被(bèi)不少消费(fèi)者诟(gòu)病。

　　过去(qù)两(liǎng)年里，韩国、日本(běn)免税渠道(dào)的大量商品通(tōng)过保税仓(cāng)形式流入(rù)中国市场，在库存饱和、直(zhí)播、离岛免(miǎn)税等(děng)多(duō)方因素带动下，各渠道(dào)竞争激烈(liè)，许(xǔ)多明(míng)星产品在市场上价格(gé)“击穿地板”。雅诗(shī)兰黛集团旗下的(de)品牌雅诗兰黛(dài)与倩碧(bì)就是(shì)其(qí)中典(diǎn)型。

　　巴克莱银行分析(xī)师(shī)Lauren Lieberman也对(duì)雅诗兰黛集团旅(lǚ)游(yóu)零售业务内部的控制度和话语(yǔ)权(quán)提出(chū)质(zhì)疑。今年初(chū)，雅诗(shī)兰黛(dài)等国际美妆纷纷提升(shēng)售价，同时伴随的还(hái)有旅游零(líng)售渠(qú)道的折扣收(shōu)缩，这从一定程度上(shàng)也阻(zǔ)碍了(le)消(xiāo)费者“剁(duò)手”。

　　代工(gōng)订单缩(suō)减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛集团的(de)困境(jìng)也并非个例(lì)。今年以来，其(qí)他美(měi)妆(zhuāng)集团(tuán)也没有(yǒ黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑u)等到中国消费者如预(yù)期那般回(huí)归。

　　截至3月(yuè)31日，宝洁在中国最新财季有(yǒu)机销(xiāo)售额同比增长2％，但旗(qí)下王牌化妆(zhuāng)品(pǐn)牌SK-II因游客未大规模回归而在(zài)旅游(yóu)零售渠道(dào)的销售额有所下降。

　　“想到惨，没想到(dào)这(zhè)么(me)惨。”一位国际美妆品牌内(nèi)部人士对时(shí)代财(cái)经(jīng)形容(róng)今(jīn)年以来的市场(chǎng)情况。另据多位(wèi)美妆行业(yè)人士透露，今(jīn)年一季度(dù)品牌销售平平，美妆消费(fèi)复(fù)苏(sū)不(bù)及预(yù)期也(yě)成为共识。“经济大环境不好，化妆品成为可以缩减的(de)支(zhī)出。”有(yǒu)人(rén)如(rú)是解释。

　　欧莱雅集团也在(zài)最新财季指(zhǐ)出(chū)，中国所在的(de)北亚市(shì)场在集(jí)团增速垫底，仅1.9％。公司(sī)管理层直言，线下的客(kè)流回来了，但销售尚(shàng)未复苏。而本土头部美妆公司贝(bèi)泰(tài)妮在今年一季度营收和净利(lì)润增速均显(xiǎn)著放缓。

　　这亦导(dǎo)致了上游代工厂的订单缩减。一位国际美妆巨头(tóu)代(dài)工(gōng)厂内部人士表示，“比去年好，但(dàn)生意没有预期的那么乐观。”而这个差距主(zhǔ)要(yào)反映(yìng)在订单(dān)数量(liàng)上。

　　值得(dé)关注的是，在今年一季度，曾在疫情三年依托直播而猛增的线上销售(shòu)彻底“哑火”。

　　据华福证(zhèng)券研报，今年1-3月淘系(xì)销售口径(jìng)显示，欧莱雅集团(tuán)旗下兰蔻，雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团(tuán)旗(qí)下雅(yǎ)诗兰黛、海蓝之(zhī)谜(mí)，宝洁旗下SK-II，资生堂旗(qí)下资生堂品(pǐn)牌，GMV与销售(shòu)量均同比录得双位(wèi)数下滑，其中雅诗兰黛GMV下滑(huá)超(chāo)30％，销售量下滑26.2％。本土(tǔ)品牌(pái)方面(miàn)，华熙(xī)生物的(de)润(rùn)百(bǎi)颜，贝泰妮(nī)的薇诺娜，上海家化的玉泽、佰草集，水羊股份(fèn)御泥坊(fāng)等都没能逃脱GMV大幅(fú)下滑的命(mìng)运。

　　图片来源：华福(fú)证券(quàn)

　　在某国际美妆(zhuāng)集团(tuán)电商部(bù)门工作的歪歪(wāi)（化名(míng)）对(duì)时代财经(jīng)透露，业绩增长贡献多来源于几个头部品牌(pái)，“因为(wèi)前几年直播美妆(zhuāng)腾飞，品牌(pái)目标原本高得离谱，高得我都(dōu)想摆烂了。我们品牌去年（销售）比前年涨60％，但今年的全年目(mù)标比去(qù)年实(shí)际(jì)达成同比(bǐ)下降10％。集(jí)团还有一些品牌(pái)也在降(jiàng)标。”

　　她还指出，因为销售疲(pí)软(ruǎn)，今年以来(lái)品(pǐn)牌的(de)各(gè)项(xiàng)费用均有(yǒu)缩减，“下调的费用有推广费、活动费、赠(zèng)品费，以(yǐ)及参与电商平台(tái)满减活(huó)动时减下来的差价。”

　　小品牌的日子似乎更难。据一名纯净(jìng)美妆品牌市场人员透露(lù)，“一(yī)季(jì)度销售目标倒(dào)是完(wán)成了(le)，但(dàn)是现在品牌方都发猛(měng)力，竞争激(jī)烈，消费者(zhě)要(yào)求也(yě)变高了。我们线上的投放费用几乎是从1到0，去年计划还做了明(míng)星投放、达人(rén)投放，今年本来有计划，但现在全部停止了。公司架构还在调(diào)整(zhěng)。”

　　美妆市(shì)场何时真正回暖(nuǎn)？目前鲜少(shǎo)有人能给出明确答案，“静(jìng)观其变”成(chéng)了不(bù)少业内(nèi)人士(shì)对当下市(shì)场的判断。年初(chū)的各公司(sī)的涨价(jià)策略显然未能解决根本(běn)问题，与此同时有公司(sī)毅然选择加码供(gōng)应(yīng)链投(tóu)资，以缩短市场(chǎng)反(fǎn)应周(zhōu)期；有公司选择收购潜力品(pǐn)牌，创造(zào)增长(zhǎng)引擎；还有公司(sī)则重押线(xiàn)下专柜(guì)，深入低线城市抢占市(shì)场份(fèn)额。

　　疫(yì)情(qíng)政策调整(zhěng)后，消费(fèi)者们(men)首先奔向餐饮、旅(lǚ)游等(děng)典型(xíng)的线(xiàn)下(xià)消费场景，而美妆领(lǐng)域似乎无(wú)法享(xiǎng)受到(dào)这(zhè)场消(xiāo)费的复苏。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 黥刑是什么刑罚 黥刑是轻刑还是重刑