美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌(diē)抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或部(bù)分业务(wù)。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售(shòu)的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的(de)潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在(zài)的投资(zī)者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型(xíng)银(yín)行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会上，银(yín)行(xíng)监管专家表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和(hé)银行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和(hé)银行集中于(y抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年ú)财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他(tā)们担心(xīn)银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联(lián)储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人(rén)士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的(de)安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这表(biǎo)明(míng)对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了(le)该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续(xù)7次(cì)上调关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是(shì)金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造(zào)成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担(dān)心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经(jīng)济(jì)都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资产(chǎn)带来(lái)短期情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性(xìng)较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注(zhù)点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居高(gāo)不(bù)下的情抓一只啄木鸟犯法吗，杀死一只啄木鸟判几年况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数(shù)据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中旬的(de)走势(shì)类似(shì)，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月(yuè)下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面(miàn)上的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短(duǎn)期(qī)原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观(guān)察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需(xū)状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原(yuán)油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线(xiàn)观察(chá)前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主(zhǔ)要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不(bù)到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期(qī)，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来(lái)看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出(chū)现，将进入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油有关(guān)的(de)交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入(rù)5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍(réng)没(méi)有较(jiào)好的表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下(xià)游终端具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节(jié)后(hòu)首个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新(xīn)装置(zhì)（产能占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下(xià)装置(zhì)开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分(fēn)析师唐(táng)咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开(kāi)工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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