随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银(yín)华(huá)基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓(cāng)位(wèi)，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓股变(biàn)动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精(jīng)密(mì)成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基(jī)金(jīn)持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份、晶科能(néng)源、海光(guāng)信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦浪科(kē)技则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自(zì)己对(duì)市(shì)场的(de)看法(fǎ)，基金(jīn)君为大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健(jiàn)复苏(sū)，产业结构调(diào)整(zhěng)继(jì)续升(shēng)级，居民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商积极(jí)验(yàn)证导入(rù)，国(guó)内(nèi)晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多地(dì)关注利好，对于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应(yīng)。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的(de)消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)为例，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数(shù)876.4万股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不(bù)同(tóng)程度(dù)减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)”的(de)预期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也(yě)出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发(fā)布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并根(gēn)据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信(xìn)这(zhè)是(shì)一项会(huì)对目前的生产和生活(huó)方式(shì)带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大部分公司一个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的干扰，投资(zī)者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处于历(lì)史较低位置，而(ér)这两个行业未来(lái)的发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事(shì)件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是(奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观，结(jié)合(hé)当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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