近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量日发布通报(bào)，决(jué)定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着(zhe)脱口(kǒu)秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏(mǐn)锐(ruì)察觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注(zhù)销。如(rú)今存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦(yuè)信(xìn)息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩(jì)也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注意到(dào)，笑果(guǒ)文(wén)化的业务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税(shuì)港区泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士(shì)去年称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四(sì)十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资(zī)本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑(xiào)果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应(yīng)与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不(bù)确定性和(hé)不可复(fù)制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线(xiàn)等重要舆情事件等(děng)，都可能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大(dà)文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的(de)“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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