今年以来(lái)，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎ科兴是美国的还是中国的ng)通(tōng)基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒(héng)生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创(chuàng)新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的83.22％提升至今年一季(jì)度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港(gǎng)股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港(gǎng)股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联(lián)储过于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了(le)加息(xī)进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可(kě)控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行，在板块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基(jī)金(jīn)经理曲径(jìng)表示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身(shēn)运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个行业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的(de)行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的(de)买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季(jì)度集采的预(yù)期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整(zhěng)，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会(huì)选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有望进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背科兴是美国的还是中国的景下，有望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中(zhōng)国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前(qián)沿(yán)技(jì)术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献(xiàn)盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基(jī)本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，以及(jí)分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资产的(de)投(tóu)资(zī)机会，如通信、石油石化等。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 科兴是美国的还是中国的