美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出(chū)售的消息。本(běn)周三(sān)美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出售在内的(de)战略(lüè)选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认(rèn)了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银(yín)行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行(xíng)监管(guǎn)专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密(mì)集型的科技以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在(zài)听(tīng)证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最近银(yín)行倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健康银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半(bàn)的美(měi)国人(rén)担(dān)心他们在(zài)银(yín)行(xíng)或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或中度担(dān)心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管(guǎn)盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石(shí)油化(huà)工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机(jī)撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后(hòu)发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于(yú)俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决(ju日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家é)定将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分(fēn)别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险(xiǎn)情绪的影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走(zǒu)势(shì)更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的(de)是金融属性。一(yī)方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市场对连续(xù)加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破(pò)产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期(qī)海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危(wēi)机事件有关。另外(wài)，美(měi)国债(zhài)务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近(jìn)期市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高(gāo)利(lì)率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否(fǒu)会(huì)在接下来的(de)议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的(de)时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上(shàng)也有较(jiào)高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是(shì)在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还(hái)有一部分(fēn)债务上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对(duì)此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅加息(xī)后对市场的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅(f日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家ú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压(yā)缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料(liào)稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰(rǎo)动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划(huà)，但由(yóu)于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来看调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备(bèi)货行为。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源可能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国(guó)内开(kāi)盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度(dù)回升的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势(shì)延续(xù)。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走(zǒu)势。

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