在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现(xiàn)看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了(le)16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资(zī)金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个(gè)亿左右(yòu)，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(g一个男的长期不碰他老婆是什么原因uī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在(zài)指数涨幅的(de)前(qián)面(miàn)，这个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当前(qián)的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近(jìn)期(qī)日本股(gǔ)市上涨受多重因素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联(lián)储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振(zhèn)股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日(rì)本股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉(shè)及相关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目追高(gāo)带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模(mó)新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同(tóng)比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮(zhuàng)大(dà)新动能。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充(chōng)电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基金(jīn)份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出(chū)更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关(guān)注资金(jīn)合力(lì)最强的(de)人工智能与央(yāng)企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来(lái)看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生(shēng)产力的提(tí)升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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